venerdì 19 luglio 2019

Bilancio Atalanta 2018: utile di 24,4 milioni, decisivo Bastoni.




Luca Marotta


L’Atalanta ha chiuso il bilancio dell’esercizio 2018, evidenziando un utile, al netto delle imposte, di Euro 24.397.400 ed un risultato prima delle imposte positivo per Euro 35.159.370. Bastoni ha contribuito con 20 milioni di componenti positivi di reddito, tra valorizzazione e risoluzione anticipata del prestito.
Nel 2017, l’utile, al netto delle imposte, era di Euro 26.728.730; nel 2016, l’utile, al netto delle imposte, era di Euro 256.916; nel 2015 la perdita netta era pari a 1,9 milioni di Euro; nel 2014 la perdita netta era pari a 2,8 milioni di Euro; nel 2013 era evidenziato un utile al netto delle imposte di € 10.187, mentre il bilancio 2012 si era chiuso con una perdita di € 2.158.300.

Gli Amministratori hanno evidenziato che la società ha colto l’opportunità fornita dai brillanti risultati sportivi conseguiti e di conseguenza ha operato in modo da “poter rafforzare la propria struttura, l’organizzazione e il proprio organico in funzione delle finalità e degli obiettivi aziendali/sportivi”. In effetti una delle conseguenza è stata la decisione dello Stadio di proprietà.
La partecipazione alla UEFA Champions League 2019/2020, offrirà l’opportunità di aumentare i ricavi.

Il bilancio 2018, è comunque un bilancio, come i precedenti, che dipende dal “player trading”, oltre che dai diritti TV della Serie A, che evidenzia plusvalenze per € 24,23 milioni (€ 46,68 milioni nel2017; € 22,47 milioni nel 2016; € 23,27 milioni nel 2015, € 14,22 milioni nel 2014 e € 14,7 milioni nel 2013).

L’Atalanta presta molta attenzione all’investimento nel settore giovanile, considerato come tradizionale punto di forza della società e l’esistenza di plusvalenze latenti molto importanti negli ultimi bilanci, che successivamente sono state realizzate, ne è la conferma evidente.

Dal punto di vista sportivo, il bilancio 2018 di Atalanta Bergamasca Calcio S.p.A. riguarda la seconda parte della stagione sportiva 2017/18 e la prima parte del campionato 2018/19, entrambe disputate in Serie A col raggiungimento dell’obiettivo della permanenza in Serie A e per quanto riguarda la stagione 2018/19 anche la partecipazione alla UEFA Champions League.  

La stagione sportiva 2017/18 è finita col raggiungimento del settimo posto in classifica, che ha determinato anche l’acquisizione del diritto a partecipare ai preliminari della UEFA Europa League 2018/19. In Coppa Italia l’Atalanta ha disputato la semifinale contro la Juventus vincitrice del trofeo. In Europa League, l’Atalanta ha disputato, nel mese di febbraio 2018, i sedicesimi di finale contro il Borussia Dortmund.

La stagione sportiva 2018/19 è finita col raggiungimento del quarto posto in classifica, che ha determinato anche l’acquisizione del diritto a partecipare alla UEFA Champions League 2019/20. In Coppa Italia l’Atalanta ha sisputato la finale contro la Lazio vincitrice del trofeo.
In Europa League, l’Atalanta è stata eliminata nei play-offs.

Secondo gli Amministratori i buoni risultati sportivi, con la partecipazione alle competizioni europee, hanno “risvegliato uno straordinario interesse per la squadra sia da parte della tifoseria che da parte del mercato” che sempre più dimostra di apprezzare l’organico della squadra.
L’apprezzamento del mercato verso i calciatori dell’Atalanta si sta riflettendo nei risultati economici e finanziari. In effetti, il Fatturato Netto, senza plusvalenze, è risultato in aumento di 3,7 milioni di Euro, da 81 milioni di Euro a 84,7 milioni di Euro; mentre, il Valore della Produzione con le plusvalenze è aumentato di € 8.057.411 da e 147.702.000 a € 155.759.411, risultando superiore alla soglia dei 100 milioni di Euro per il secondo anno consecutivo.

Il Gruppo.

La società Atalanta Bergamasca Calcio S.p.A. è una società soggetta ad attività di direzione e coordinamento di Odissea S.r.l., ma è controllata per l’81,28% attraverso la società “La Dea S.r.l.”.
Il bilancio 2017 di Odissea S.r.l si era chiuso con una perdita di € 4.515.125 e con un patrimonio netto di € 400.283.601, che finanzia il 72,5% dell’attivo, pari a € 551.906.901.

La società Atalanta Bergamasca Calcio S.p.A. ha costituito in data 11 aprile 2017 e controlla al 100% la società “Stadio Atalanta s.r.l.”, che dal 10 maggio 2017 è risultata aggiudicataria, al prezzo di 8.608.600 Euro, del Bando d’Asta Pubblica per l’aggiudicazione dello Stadio Atleti Azzurri d’Italia del Comune di Bergamo. L’atto di compravendita dello stadio è datato 08/08/2017 con efficacia 17/10/2017.
Per l’acquisto dello stadio e la ristrutturazione dello Stadio di Bergamo, la società controllata “Stadio Atalanta S.r.l.” ha ottenuto un finanziamento concesso in pool da Unione di Banche Italiane S.p.A. e Istituto per il Credito Sportivo. La Società “Atalanta Bergamasca Calcio S.p.A.” ha costituito pegno a favore del pool che ha concesso il finanziamento, sulle quote di partecipazione del capitale sociale della controllata. Inoltre, sempre in relazione a tale contratto di finanziamento, la Società “Atalanta Bergamasca Calcio S.p.A.” si è costituita garante di “Stadio Atalanta S.r.l.” a favore dei Creditori Garantiti per un importo massimo garantito di € 25.625.000.

La società controllata “Stadio Atalanta S.r.l.” ha chiuso l’ultimo esercizio con una perdita di Euro 338.697 ed un Patrimonio netto di Euro 5.120.604.
Il valore di iscrizione della partecipazione totalitaria, pari a € 5.600.000, è stato mantenuto al costo.
La società “Stadio Atalanta S.r.l.” ha come oggetto sociale la ristrutturazione e gestione dello Stadio di Bergamo; con programmazione dei lavori di ristrutturazione a partire dal 2019 e ultimazione nell'estate del 2021.
Per fare questo, durante l'esercizio 2018 la società Stadio Atalanta S.r.l. ha deliberato un versamento soci in conto capitale di € 3,5 milioni per far fronte agli impegni finanziari di breve periodo non coperti dagli istituti finanziari. La società Atalanta Bergamasca Calcio S.p.A., al 31 dicembre 2018, ne ha versati € 500.000. Il 22 gennaio 2019 Stadio Atalanta S.r.l. e Comune di Bergamo hanno sottoscritto la convenzione urbanistica del piano attuativo relativo ai lavori su Stadio e aree adiacenti; il 31 gennaio 2019 sono stati presentati gli elaborati progettuali esecutivi di tutte le urbanizzazioni previste dal Piano Attuativo, ed è stato richiesto il titolo abilitativo per gli interventi sulla tribuna (ex curva) nord e relative urbanizzazioni, oggetto del lotto 1 di intervento; il 19 febbraio 2019 si è tenuta la conferenza dei servizi con i rappresentanti degli Enti coinvolti, con  richiesta di variazioni, che hanno comportato come previsione di conclusione dell'iter pubblicistico di approvazione della progettazione degli interventi sul lotto 1 entro la fine del mese di marzo/inizio aprile 2019; alla data della Relazione sulla gestione, per i lavori di rifacimento della ex curva nord e relative urbanizzazioni, era previsto come termine il mese di Settembre 2019.

La società Atalanta Bergamasca Calcio S.p.A. non è soggetta all’obbligo di redazione del bilancio consolidato in quanto lo stesso è predisposto dalla società controllante Odissea srl, come permesso dai commi 3 e 4 dell'art. 27 del D.Lgs. 9 aprile 1991 n. 127. L’Atalanta Bergamasca Calcio S.p.A. redige comunque il bilancio consolidato ai fini del rispetto delle norme NOIF della FIGC, nel cui perimetro rientra esclusivamente la società controllata Stadio Atalanta S.r.l..


I rapporti con parti correlate.

“Atalanta Bergamasca Calcio S.p.A.”, in qualità di consolidata, aderisce al regime di consolidato fiscale nazionale del Gruppo facente capo a Odissea S.r.l.. Nel 2018, figurano oneri da adesione al regime di consolidato fiscale per € 8.059.694; nel 2017 figuravano oneri da adesione al regime di consolidato fiscale per € € 2.809.332. I crediti verso la società controllante Odissea S.r.l. pari a € 205.725 (€ 402.537 nel 2017) sono crediti derivanti dall'adesione al regime del consolidato fiscale per € 204.525.
Con le parti correlate, al 31 dicembre 2018, risultano crediti per € 344.385, debiti per € 5.880.814, ricavi per € 401.396 e costi per € 9.351.134. Inoltre, figurano Immobilizzazioni per € 52.834, di cui € 48.826 riguardante la società “Kiko srl”; € 1.663 la società “Food Management srl”; € 1.265 riguardanti il rapporto con la società “Hexagon Spa” ed € 1.080 la società “Siren Coffee srl”.
L’importo maggiore per quanto riguarda i debiti è quello verso la società “Odissea srl” per € 5.518.907 (di natura fiscale) e come componenti negativi di reddito il rapporto con la società “Odissea srl”, ha determinato costi per € 8.059.694, sempre per ragioni fiscali.
Le garanzie rilasciate dalla controllante indiretta Odissea S.r.l. a favore di istituti di credito ammontano a complessivi € 11.218.242.

La continuità aziendale.

La società di revisione Fidital Revisione Srl, nella sua relazione non ha fatto richiami o rilievi.

Il Collegio Sindacale non ha rilevato eventuali irregolarità gestionali ed ha espresso parere favorevole, in base al principio contabile n. 24 OIC in materia, alla capitalizzazione dei costi del vivaio, subordinando l’eventuale distribuzione di dividendi all’importo in eccesso a tali spese capitalizzate.
Il Collegio Sindacale aggiunge che la capitalizzazione dei "costi del settore giovanile", limitamento a quelli sostenuti per la fase di sviluppo di giovani atleti tesserati, riguarda costi che rappresentano investimenti e “che trovano ritorno sia in termini di economie (utilizzo in prima squadra dei giovani provenienti dal settore) sia in termini finanziari/economici (cessioni ad altre società dei diritti e conseguimento di relative plusvalenze)”.

La Struttura dello Stato Patrimoniale.



Il totale dell’attivo è aumentato del 15,6%, da € 147,02 milioni a € 169,94 milioni. I diritti pluriennali alle prestazioni dei calciatori, pari a € 83.253.511, incidono per il 49% sul totale dell’attivo; le immobilizzazioni materiali per il 7,4%, grazie alle presenza della voce terreni e fabbricati per € 7,99 milioni; mentre, le partecipazioni in imprese controllate, che contengono lo stadio di proprietà, pari a 5.600.000 Euro, incidono per il 3,3% sul totale dell’attivo.

L’INDICE DI INDEBITAMENTO
Il rapporto tra patrimonio netto e il totale delle passività determina l’indice di indebitamento. Tale valore deve muoversi all’intorno di 1. Nel caso in questione, l’indice di indebitamento è pari a 0,436 (0,309 nel 2017) ed è migliorato notevolmente.
Infatti, l’equity ratio è aumentato dal 23,6% al 30,4%. Il ricorso al capitale di terzi è comunque prevalente, incidendo per il 69,6% sul finanziamento dell’attivo.

L’INDICE DI SOLVIBILITA’ TOTALE
Il rapporto tra attività totali e debiti totali determina l’indice di solvibilità totale. Una società è solvibile quando il totale dell’attivo è superiore al totale dei suoi debiti. Quanto maggiore risulta tale indice, tanto più la società è solvibile. Nel caso in questione, l’indice di solvibilità totale è pari a 1,44 (1,31 nel 2017), ciò vuol dire che, in base ai criteri di valutazione adottati nella redazione del bilancio, il club possiede dei beni il cui valore è sufficiente a pagare i debiti.

L’INDICE DI SOLVIBILITA’ CORRENTE
Il rapporto tra attività correnti e passività correnti determina l’indice di solvibilità corrente. Tale indice serve a verificare se l’attivo corrente è in grado di pagare i debiti a breve. Nel caso in questione, l’indice di solvibilità corrente è pari a 0,63 (0,46 nel 2017), ciò vuol dire che, in base ai criteri di valutazione adottati nella redazione del bilancio, l’attivo a breve non sarebbe in grado di pagare i debiti a breve.
Tuttavia, nelle passività a breve sono presenti i ratei e i risconti passivi per € 22.278.721, di cui € 13.352.431 per Proventi televisivi.
Il totale delle passività correnti del Club, con esclusione dei ratei e risconti passivi, raggiunge la cifra di 52,3 milioni di Euro, comunque superiore al totale delle attività correnti.

L’Indicatore di Liquidità della FIGC.
Tale indicatore, che è finalizzato a misurare il grado di equilibrio finanziario di breve termine, ossia la capacità della società di far fronte agli impegni finanziari con scadenza entro i 12 mesi, coincide sostanzialmente con l’indice di solvibilità corrente.
Detto indicatore di Liquidità tra le Attività Correnti considera le disponibilità liquide e i crediti esigibili entro dodici mesi ed esclude i Crediti tributari per imposte anticipate; mentre tra le Passività Correnti considera i debiti con scadenza entro i dodici mesi ed esclude i Debiti verso soci postergati ed infruttiferi. Per tale indicatore il risultato sarebbe pari a 0,65, ed è conforme a quanto richiesto, perché superiore alla soglia minima stabilita dalla FIGC per la serie A che è di 0,6.

Il Patrimonio Netto.

Il patrimonio netto risulta positivo per € 51.632.176, nel 2017 era positivo per € 34.734.776. La variazione di € 16.897.399 è imputabile all’utile di esercizio per € 24.397.400 e al decremento della riserva versamento soci in c/futuro aumento capitale sociale - Socio La Dea S.r.l., dovuto alla restituzione effettuata. In effetti, nel corso dell'esercizio con la delibera del 3 Maggio 2018 con la quale, si è provveduto oltre a destinare l'utile dell'esercizio anche a restituire al socio La Dea S.r.l. la riserva per versamenti soci c/futuro aumento capitale sociale per € 7.500.000.

La destinazione del risultato dell'esercizio precedente è stata la seguente: € 965.394 a Riserva legale; € 2.672.873 a Riserve statutarie € 23.090.463 come Utili portati a nuovo.
I mezzi propri finanziano il 30,4% (23,6% nel 2017) delle attività e il 62% dei diritti pluriennali alle prestazioni dei calciatori (41,5% nel 2017). Per la restante parte si fa ricorso al capitale di terzi.
Il Capitale sociale ammonta a € 4.893.750.

L’indebitamento finanziario.



La posizione finanziaria netta risulta negativa per € 2,4 milioni (-€ 1,9 milioni nel 2017) ed è abbondantemente inferiore al fatturato netto. L’EBITDA del bilancio 2018 è positivo per € 72.010.074 (€ 67.296.048 nel 2017). Il rapporto NET DEBT / EBITDA, che esprime la misura temporale in anni del tempo occorrente per restituire il debito finanziario è pari a 0,03 (0,028 nel 2017).
I debiti verso le banche aumentano di € 3.024.296, da € 8.553.566 a € 11.577.862, di cui € 10.529.032 (€ 7.499.983 nel 2017) con scadenza oltre l’esercizio successivo.
I debiti verso banche, pari a complessive € 11.577.862, si riferiscono per intero alle quote da rimborsare agli istituti finanziari a fronte della stipula di mutui e finanziamenti.
L’esposizione maggiore riguarda il Credito Sportivo.

I debiti verso altri finanziatori risultano azzerati (€ 865.500 nel 2017).

I crediti da calciomercato ammontano a € 18,75 milioni di Euro; di cui € 17.559.000 (€ 5.500.000 nel 2017) verso le società calcistiche di Lega ed € 1.189.314 verso società calcistiche estere.
I debiti da calciomercato ammontano a € 17.511.468, di cui € 644.076 per debiti verso società calcistiche estere.

Ai fini del Financial Fair Play la nozione di Net debt, già nota in base alla vecchia regolamentazione, come differenza tra debiti finanziari e disponibilità liquide integrata del saldo tra debiti e crediti verso società di calcio, è stata ulteriormente integrata con la considerazione nel conteggio anche dei debiti fiscali e previdenziali non correnti. In genere tali debiti riguardano le rateizzazioni pluriennali col fisco, che nel caso dell’Atalanta sono assenti.
Il saldo tra debiti e crediti da calciomercato risulta negativo per circa € 14,9 milioni (+€ 18,4 milioni nel 2017) e l’indebitamento finanziario valutato ai fini del Fair Play Finanziario, resta al di sotto del fatturato netto, essendoci debiti tributari non correnti di importo molto basso, la posizione finanziaria netta ai fini del Financial Fair Play, è negativa per € 17,3 milioni.

Il nuovo regolamento del Fair Play Finanziario ha introdotto la nozione di “Relevant Debt”. La nozione di debito rilevante (“Relevant Debt”) corrisponde alla nozione di “Net Debt” meno l'importo del debito direttamente attribuibile alla costruzione e/o alla modifica sostanziale dello stadio e/o alle strutture di formazione dall'inizio del debito fino a 25 anni dopo la data in cui il debito l'attività è dichiarata pronta per l'uso. Il “Relevant Debt” non deve essere superiore congiuntamente a due limiti: € 30 milioni e a 7 volte la media della differenza tra valore e costi della produzione. Nel caso dell’Atalanta, al 31.12.2018, sono presenti debiti per la ristrutturazione de le centro sportivo e i debiti per la ristrutturazione dello stadio; potrebbero fare la loro comparsa nei prossimi bilanci consolidati, che sono redatti per la FIGC.

L’ Indicatore di Indebitamento della FIGC.

Indicatore di Indebitamento è finalizzato a misurare il grado complessivo di Indebitamento della società in rapporto al Valore della Produzione medio degli ultimi tre esercizi. Secondo la FIGC, detto indicatore di Indebitamento rappresenta il raccordo tra la componente finanziaria dei Debiti e quella economica del Valore della Produzione e segnala in modo sintetico la sostenibilità dell’indebitamento.
I debiti iscritti in bilancio al 31.12.2018 ammontano a € 82,13 milioni, da tale aggregato deve essere sottratto l’importo delle Attività Correnti (C.U.25/A del 18 dicembre 2018 della FIGC), mentre il valore della produzione medio degli ultimi tre anni è pari a € 128,85 milioni.
Pertanto il rapporto tra debiti e valore della produzione medio degli ultimi tre esercizi è pari a 0,28, comunque inferiore alla soglia massima consentita stabilita dalla FIGC per la Serie A che è di 1,5.

Gli Altri debiti.

I debiti tributari sono pari a € 3.787.268 (€ 6.414.441 nel 2017) e finanziano il 2,23% delle attività. Tali debiti comprendono i debiti verso l’Erario per ritenute tesserati e dipendenti effettuate che ammontano a € € 2.850.228 (€ 4.264.065 nel 2017), che riguardano le normali mensilità liquidate a dicembre 2018 e gennaio 2019 e gli incentivi liquidati a dicembre 2018.

Gli altri debiti ammontano a € € 17.056.726 e finanziano il 10% dell’attivo. Tali debiti comprendono i debiti verso il personale, come debiti per premi a tesserati per € 2.551.133, debito per la mensilità di dicembre 2018 pagato a gennaio 2019 per € 1.770.068.

I debiti verso gli agenti dei calciatori figurano tra gli “altri debiti” e ammontano a € 6.681.439 (€ 8.605.604 nel 2017; € 4.917.704 nel 2016; € 4.006.164 nel 2015 ed € 4.651.334 nel 2014). Tuttavia per tale voce figura in aggiunta anche un importo di € 2.735.406 allocato tra i “debiti verso fornitori”. In considerazione di ciò l’incidenza dei debiti verso agenti è pari a circa l’ 8% del valore globale della Rosa

Il totale dei Fondi rischi e oneri diminuisce da € 14.027.469 a € 13.603.337.
Il Fondo per imposte anche differite diminuisce da € 13.410.653 a € 12.977.206, poiché durante l’esercizio 2018 sono stati accantonati fondi per imposte differite per € 4.057.493 e sono stati utilizzati fondi per imposte differite per € 4.490.940. Gli altri fondi rischi e oneri, risultano pari a € 626.131 (€ 616.816 nel 2017). Durante l’esercizio 2018 sono stati accantonati altri fondi per € zero e l'utilizzo avvenuto nel 2018 è stato di € 9.315.

Il Valore della Rosa dei calciatori.

Il valore contabile netto dei diritti pluriennali alle prestazioni dei calciatori ammonta a € 83.636.770 e rappresentano il 48,99% dell’attivo. La variazione in aumento è stata di € 383 mila.



Nel 2018 risulterebbero investimenti fatti per € 38.336.197, tra cui BETTELLA DAVIDE (F. C.  Internazionale Milano S. p. A.) per € 7.030.000; TUMMINELLO MARCO (AS Roma) per € 5.040.000; CARRARO MARCO (F. C.  Internazionale Milano S. p. A.) per € 5.025.000 e MATTIELLO FEDERICO (Juventus Football Club S. p. A.) per € 5.000.000.

Nel 2017, il valore contabile netto dei diritti pluriennali alle prestazioni dei calciatori ammontava a € 83.636.770 e incideva per il 56,89% sul totale dell’attivo. La variazione in aumento era stata di € 41,3 milioni.
Nel 2016, il valore contabile netto dei diritti pluriennali alle prestazioni dei calciatori ammontava a € 42.357.605 (€ 38.007.793 nel 2015) e rappresentava il 42,19% dell’attivo.
La variazione in aumento è stata di € 4.350.000.

Le Infrastrutture sportive.

Da sottolineare la presenza tra le immobilizzazioni materiali del Centro Sportivo Bortolotti.
La voce terreni e fabbricati espone un valore contabile residuo di € 7.987.049 (€ 6.427.890 nel 2017), con un costo storico di € 12.028.373, con investimenti effettuati per € 1.559.159.
Le immobilizzazioni materiali in corso pari a € 3.998.846 riguardano lo stato avanzamento lavori della nuova palazzina del settore giovanile, presso il centro sportivo Bortolotti.
Infatti, nel corso del 2018, sono stati effettuati lavori di ampliamento e ristrutturazione del Centro Sportivo Bortolotti di Zingonia a servizio prevalentemente del Settore Giovanile. Sono stati realizzati due nuovi campi regolamentari a 11 su terreni di nuova acquisizione adiacenti il centro sportivo già esistente e la realizzazione della nuova palazzina del Settore Giovanile è stata quasi ultimata, per un totale di investimento al 31 dicembre 2018 pari ad € 7.549.259. Tale investimento è stato in parte finanziato per € 5.042.500 dall'Istituto per il Credito Sportivo.

A quanto sopra scritto, bisogna aggiungere che nel consolidato figura anche lo stadio di proprietà della società controllata “Stadio Atalanta srl” denominato “Stadio Atleti Azzurri d’Italia”, acquistato il giorno 8 agosto 2017, per 8.608.600 e che comporterà un ulteriore investimento di circa 16 milioni per la ristrutturazione.

Il Rendiconto Finanziario



Dal Rendiconto Finanziario si evince che la variazione delle disponibilità liquide è stata positiva per € 1,67 milioni e che essa è dipesa soprattutto dal flusso di cassa generato dalla gestione operativa che è stato positivo per € 24,8 milioni, a causa delle variazioni di capitale circolante netto positive per 35,26 milioni di Euro.

Il Flusso finanziario dell'attività di investimento è stato negativo per € 17,8 milioni, con Investimenti in immobilizzazioni immateriali che hanno drenato € 42.242.233 (€ 67.416.186 nel 2017) ed entrate da realizzo disinvestimenti in immobilizzazioni immateriali che hanno apportato flussi per € 31.050.000 (€ 47.225.200 nel 2017).

Il Flusso finanziario dell'attività di finanziamento è stato negativo per € 5,32 milioni a causa di Rimborso di capitale per € 7.500.000; Rimborso finanziamenti per € 2.858.951; Decremento debiti a breve verso banche per € 4.753 e Accensione finanziamenti per € 5.042.500.

La Gestione Economica.

Il valore della produzione, soprattutto grazie ai ricavi complessivi della gestione calciatori (Plusvalenze, prestiti e altri proventi) e all’incremento dei ricavi TV nazionali, è aumentato del 5,5% da € 147,7 milioni a € 155,7 milioni.
I costi della produzione sono aumentati del 14,5%, in misura più che proporzionale rispetto al valore della produzione, precisamente da € 104,87 milioni a € 120,1 milioni.
La differenza tra valore della produzione e costi della produzione è in peggioramento di 7,16 milioni di Euro, perché è positiva per € 35.674.354, mentre nel 2017 era positiva per € 42.835.909.



I ricavi.

Il fatturato al netto delle plusvalenze e di altri proventi riguardanti il Player Trading e dello storno dei costi del vivaio, risulta ammonta ad € 84,7 milioni.
I proventi televisivi “stimati” conseguiti nell'esercizio 2018 ammontano a circa € 53.886.846, contro € 53.327.023conseguiti nel 2017. Nel 2018, tali proventi comprendono anche i proventi da competizioni europee, pari a € 6.163.352 (€ 8.825.000 nel 2017), tali proventi sono relativi ai risultati conseguiti nella Europa League 2017 /2018 (sedicesimi di finale) e della fase preliminare e Play Off della seconda competizione europea per la stagione sportiva 2018/2019

I diritti non audiovisivi “stimati”, per la disputa del campionato di Serie A, risultano pari a € 1.746.433 (€ 2.172.063 nel 2017).

I ricavi da gare sono pari a € 8 milioni (€ 7,3 milioni nel 2017). In particolare gli abbonamenti aumentano da € 2.813.857 a € 3.031.395, anche perché il numero delle tessere sottoscritte è aumentato a 14.041 a 15.674. I ricavi da gare di campionato diminuiscono da € 1.474.650 a € 1.230.842. Nel 2018 i ricavi da gare internazionali ammontano a € 917.377 (€ 736.098 nel 2017).
Nei risconti passivi figurano risconti passivi per Quota Abbonamenti per € 1.793.390 (€ 1.436.679 nel 2017).

I ricavi da sponsorizzazioni ammontano a € 14.958.661 (€ 14.130.768 nel 2017). Tali ricavi includono i ricavi di tutte le iniziative poste in essere (sponsorizzazione prima squadra, settore giovanile, football camp, e altro). Nei risconti passivi figurano risconti passivi per Contratti di sponsorizzazione e pubblicità per € 1.918.978.

Il grafico relativo all’evoluzione della distribuzione percentuale nel tempo del fatturato netto dell’Atalanta, mostra la “teledipendenza” dell’Atalanta, almeno per quanto riguarda il fatturato netto.



La capitalizzazione dei costi del vivaio, che rappresenta uno storno di costi, è stata effettuata per € 2.689.378 (€ 2.224.540 nel 2017).

Il Player Trading.



L’attività legata alla gestione calciatori, durante il 2018, considerando anche i relativi ammortamenti, ha generato un risultato positivo di circa € 28,07 milioni (€ 41,24 milioni nel 2017; € 9,3 milioni nel 2016; € 12,1 milioni nel 2015). Praticamente dall’esercizio 2012, l’Atalanta riesce ad evidenziare una gestione del Player Trading con risultati positivi, tali da coprire il costo degli ammortamenti dei calciatori.
Le plusvalenze da cessione diritti pluriennali calciatori ammontano a € 24.231.467 (€ 46.685.266 nel 2017; € 22.472.637 nel 2016; € 23.270.300 nel 2015) e riguardano: Gagliardini per € 20.400.217, De Luca per € 125.000 e Kurtic per € 3.706.250.
I proventi da cessione temporanea calciatori ammontano a € 13.476.965 (€ 6.365.262 nel 2017) e riguardano: Kessie per € 7.500.000, Paloschi per € 925.000, D'Alessandro per € 350.000, Cristante per € 2.500.000, Sportiello per € 316.667, Petagna per € 800.000, Mattiello per € 500.000, Cornelius per € 554.000, Radunovic per € 22.727 e Cabezas per € 8.571.
Gli altri proventi da gestione calciatori pari a 32,4 milioni di Euro riguardano premi di rendimento per € 6.950.000; la valorizzazione di Bastoni per 5 milioni di Euro; i proventi da esercizio di contropzione riguardanti Spinazzola per € 3.706.250 e proventi da risoluzione anticipata di prestiti per € 15.000.000 riguardanti Bastoni.
I premi di rendimento riguardano: Gagliardini per € 3.500.000, Kessie per € 1.000.000, Cristante per € 1.000.000, Rizzo per € 750.000, Paloschi per € 500.000, Kurtic per € 200.000.

Per quanto riguarda le operazioni di calciomercato relative a Bastoni occorre ricordare che lo stesso fu ceduto all’Inter il 31 agosto 2017 determinando una plusvalenza di € 10.559.999. Bastoni rimase a Bergamo in prestito biennale. Nella stagione 2017-2018 l'Atalanta lo inserisce stabilmente in prima squadra, ottenendo 4 presenze in campionato. L'Inter comunicò il 14 luglio 2018 di aver risolto anticipatamente il prestito di Bastoni all'Atalanta, pagando €15.000.000 per la risoluzione anticipata. Il 7 agosto, Bastoni fu girato in prestito al Parma,
 
Le minusvalenze da cessione dei diritti pluriennali alle prestazioni dei calciatori pari a € 258.488 riguardano: EMMANUELLO SIMONE (Juventus) per € 55.963; VALENTE MICHELE  (Hellas Verona per € 68.571; LUCINI STEFANO per € 42.254 e MOLINA SALVATORE per € 32.992.
I costi per trasferimenti temporanei di calciatori ammontano a €  5.436.843 (€ 2.137.085 nel 2017) e sono relativi principalmente a Zapata per € 2.500.000, Varnier per € 1.500.000, Rigoni per € 526.316, Pasalic per € 500.000, Cristante per € 155.443, Orsolini per € 142.857, Spinazzola per € 75.000, Caia per € 22.727 e Chiossi perr € 14.500.
Gli altri oneri di gestione calciatori riguardano i premi di valorizzazione per € 3.090.870 (Zapata € 2.000.000, Emmanuello € 180.000, altri calciatori del settore giovanile i cui diritti sono stati ceduti in prestito in Serie B o Lega Pro per € 910.870) e alcune sell on fee passive e premi di rendimento per € 845.647 (Petagna € 400.000, Kurtic € 342.000, Cristante € 103.647).

Gli ammortamenti della rosa calciatori ammontano a € 30.658.632 (€ 19.900.859 nel 2017).

Le operazioni di mercato dei diritti alle prestazioni dei calciatori della Campagna trasferimenti invernale 2019 hanno comportato un miglioramento economico prevalentemente derivante dalla rilevazione della plusvalenza di Kessiè e un miglioramento dei flussi finanziari di circa € 5,0 milioni nel primo semestre 2019. Infatti. Nel mese di febbraio 2019, si sono verificate le condizioni di obbligo di riscatto da parte di AC Milan S.p.A. per il calciatore Kessiè (per un valore di cessione pari a € 18 milioni).

I costi.

I costi del personale diminuiscono del 7,6%, da € 53,57 milioni a € 49,52 milioni e incidono per il 58,6% sul fatturato netto e rappresentano 41,3% dei costi della produzione.
Nella Relazione sulla Gestione è scritto che il costo del personale tesserato è stato di 45,6 milioni di Euro e quello del personale non tesserato è stato di 3,9 milioni di Euro.
Gli amministratori hanno evidenziato che il costo totale del personale dell'anno 2018 è influenzato da minori incentivi all'esodo per € 2.159.801 (€ 4.693.399 al 31 dicembre 2017) e da minori Premi Individuali per complessivi € 6.265.092 (€ 7.263.155 al 31 dicembre 2017) riferiti per € 2.669.000 alla Stagione Sportiva 17/18 e per € 3.596.092 alla Stagione Sportiva 18/19.

L’ Indicatore di Costo del Lavoro Allargato.

L’ Indicatore di Costo del Lavoro Allargato è calcolato attraverso il rapporto tra il Costo del Lavoro Allargato ed i Ricavi ed è finalizzato a misurare il peso economico del costo del lavoro.
Il Costo del Lavoro Allargato include i costi per il personale, comprensivi degli ammortamenti dei diritti alle prestazioni dei calciatori; i Ricavi, considerati ai fini del denominatore del rapporto, comprendono i Ricavi delle vendite e delle prestazioni, i Proventi da sponsorizzazioni, i Proventi pubblicitari, i Proventi commerciali e royalties, i Proventi da cessione diritti televisivi, i Proventi vari e le Plusvalenze da cessione dei diritti alle prestazioni dei calciatori al netto delle relative Minusvalenze.
Per il Costo del Lavoro Allargato si considera il valore risultante dall’ultimo bilancio d’esercizio approvato, mentre i Ricavi sono dati dai loro valori medi degli ultimi tre bilanci d’esercizio approvati.
Nel caso in questione, se si considerasse tutto il costo del personale, il valore è di 0,64 tale valore risulta al di sotto del limite richiesto dalla FIGC per la Serie A la cui soglia è di 0,8.

Soprattutto a causa della riduzione del costo del personale e l’aumento dei ricavi televisivi nazionali, il rapporto tra costo del personale e fatturato netto è diminuito, dal 66,1% al 58,5%.

Gli ammortamenti e le svalutazioni pari a € 36,33 milioni (€ 24,46 milioni nel 2017) rappresentano il 30,3% dei costi della produzione.

I costi per servizi ammontano a € 18.409.517 (€ 16.570.170 nel 2017) e comprendono i compensi a terzi pari ad € 5.759.854, che a loro volta comprendono tra l'altro le collaborazioni con consulenti e con procuratori sportivi per € 3.252.645 e compensi riconosciuti all'organo amministrativo per € 980.000.

I costi di locazione degli impianti sportivi, per € 731.227, per l'anno 2018, hanno riguardato lo Stadio di Bergamo il cui affitto è stato riconosciuto alla controllata Stadio Atalanta S.r.l.. In aggiunta per € 140.000 hanno riguardato il Mapei Stadium di Reggio Emilia dove l'Atalanta ha disputato le gare casalinghe della Europa League 2017/2018 e 2018/2019.

Il punto di pareggio.

Il risultato prima delle imposte è positivo per € 35.159.370; mentre nel 2017 era positivo per € 40.368.939 e nel 2016 era positivo per € 2.060.426.
Il risultato aggregato degli ultimi tre bilanci è positivo per circa 77,6 milioni di Euro. Si può affermare che la gestione economica, dal punto di vista del Fair Play Finanziario rispetta l’obiettivo del pareggio, tenuto anche conto che non bisogna considerare dei costi “virtuosi”.

Conclusioni.

In estrema sintesi, il bilancio relativo all’anno solare 2019 si è chiuso con un risultato positivo grazie all’attività del Player Trading, che ha prodotto ricavi derivanti dalla gestione calciatori molto importanti. Per il risultato dell'esercizio 2019, gli Amministratori scrivevano nella Relazione sulla gestione, che alla luce dei risultati conseguiti dalla squadra nel campionato 2018/19, delle plusvalenze già conseguite nel corso della campagna trasferimenti di gennaio 2019, delle previsioni in merito alla distribuzione dei diritti televisivi del campionato 2019/20, è possibile “prevedere che anche l'esercizio 2019 si chiuderà con un risultato economico positivo”.

Di fatto, i risultati sportivi del 2018/19 hanno permesso l’acquisizione del diritto a partecipare alla UEFA Champions League 2019/2020, con la possibilità di fare un salto di aumentare i ricavi del 2019.



martedì 9 luglio 2019

Il Bilancio di uno stadio: Allianz Arena 2017-18, utile di 8 milioni.





Luca Marotta


Il bilancio di esercizio al 30/06/2018 della società “Allianz Arena München Stadion GmbH” si è chiuso con un utile di Euro 8.030.801,02; mentre l’esercizio 2016/17 si era chiuso con un utile di Euro 6.390.235,91 e l’esercizio 2015/16 si era chiuso con un utile di Euro 13.544.310,10. L'aumento è dovuto essenzialmente al minor impatto fiscale, poiché il risultato operativo è diminuito del 10% circa.
L’esercizio 2017/2018, è stato il tredicesimo esercizio di attività di Allianz Arena München Stadion GmbH ed è stato il quarto esercizio libero dal debito bancario utilizzato per la costruzione; infatti, il prestito bancario acceso per la costruzione dello stadio è stato rimborsato completamente durante il 2014/15.
Per quanto riguarda il Bayern Monaco, rispetto all’esercizio precedente sono state disputate 1 partita di calcio in meno. Per quanto riguarda le competizioni ufficiali dei club nel 2017/18, FC Bayern München ha disputato 24 partite (anno precedente 25), precisamente 17 partite di Bundesliga, sei partite di Champions League e una partita di Coppa tedesca. Per quanto riguarda altri eventi, lo stadio ha ospitato l'Audi Cup 2017 (4 partite in 2 giornate). Nell’esercizio precedente, lo stadio ha ospitato anche 19 partite di TSV München von 1860’.
Nell’esercizio 2017/18, lo stadio è stato affittato solo al squadra di calcio della “FC BAYERN MÜNCHEN” per l'organizzazione delle partite di calcio; infatti, dalla stagione 2017/2018, solo ‘FC BAYERN MÜNCHEN’ disputa le sue partite nell'Allianz Arena, in quanto ‘TSV München von 1860’ è tornata a giocare nel “Grünwalder Stadion”, a causa della retrocessione nel quarto campionato e per i conseguenti motivi economici. Inoltre, nel 2017/18, è stato affittato al Bayern lo spazio occupato dall’ “Fc Bayern Erlebniswelt”, e dal megastore e alla società DO & CO München GmbH sono stati affittati gli uffici.

La società.

L'Allianz Arena München Stadion GmbH è una società controllata al 100% da FC Bayern München AG e si occupa della gestione dell’omonimo stadio di calcio a Monaco di Baviera con i relativi servizi accessori come parcheggi, ristorazione, aree ospitalità e negozi. A sua volta controlla la società Allianz Arena Payment GmbH, con una quota di possesso pari al 100%, che ha un patrimonio netto di € 25.000.
Il 27 aprile 2006, FC Bayern München AG acquistò temporaneamente il 100% delle azioni della Allianz Arena, con l’impegno al riacquisto entro il 30 giugno 2010 del 50% da parte della società cofondatrice TSV München 1860. Tuttavia, Tale impegno è stato ufficialmente revocato il 25 aprile 2008. Le parti in causa si sono accordate per alleviare il TSV 1860 dei suoi obblighi, che sono stati poi trasferiti al FC Bayern München AG. Attualmente Allianz Arena München Stadion GmbH è una società con socio unico.

Lo Stadio.

Gli Amministratori evidenziano nel bilancio tra gli indicatori di prestazione non finanziari che
Allianz Arena si posiziona tra i leader di mercato nei segmenti, riguardanti il servizio eccezionale e livello di comfort delle aree hospitality, soddisfacendo tutti i requisiti e le classificazioni dei tour operator nazionali e internazionali.
La società Alpine Bau GmbH ha costruito lo stadio e la posa della prima pietra è datata 21 ottobre 2002, mentre la consegna è avvenuta il 30 aprile 2005.
Con la società Alpine Bau GmbH, c’è stato un lungo contenzioso, relativo, pare, ad alcuni difetti. Tale contenzioso si è chiuso, durante il 2013/14, con una transazione.
L’inaugurazione risale al maggio 2005. Il costo di costruzione, come riportato dal sito ufficiale, è stato di circa € 340.000.000. Nel 2005, per reperire delle fonti di finanziamento, si ricorse all’anticipo sui crediti futuri derivanti dal contratto di affitto con “FC Bayern München AG”. Tale anticipo fu concesso per l’importo di 80 milioni di Euro da Commerzbank AG (già Dresdner Bank AG).
In genere, l’Allianz Arena è locato a titolo oneroso per l'organizzazione di partite di calcio di Baviera: FC Bayern e, fino al 30.06.2017, TSV 1860 München. Inoltre, l'azienda può locare lo stadio a terzi, come la Federazione e/o la Lega tedesca (DFB, DFL), per lo svolgimento di partite internazionali e partite di coppa.
Pertanto, la voce principale dei ricavi è costituita dalle locazioni per eventi dello stadio e dei relativi Sky Box della zona Vip, e non riguarda i ricavi da botteghino che sono gestiti dall’organizzatore della gara, che prende in locazione lo stadio. Inoltre, ad esclusione dei giorni dedicati alle partite, le strutture dello stadio possono essere messe a disposizione per eventi aziendali ed è possibile l'apertura per i visitatori che possono prenotare visite guidate a pagamento dello stadio.
Di seguito si analizzeranno i dati del bilancio al 30 giugno 2018.
Immediatamente dopo la fine della stagione 2013/2014 sono iniziati i lavori di ampliamento per l’aumento della capacità e sono state create ulteriori vie di fuga. Il completamento di tali lavori è stato realizzato nel mese di agosto 2014. L'utilizzo della capacità addizionale è cominciato nella seconda metà della stagione 2014/2015, subito dopo aver ottenuto il nulla osta normativo.
Inoltre, sempre dopo la fine della stagione 2013/2014, è continuata l’operazione di eliminazione dei difetti di costruzione. L’accordo transattivo extragiudiziale ha coperto il costo delle misure correttive, che sono state programmate fino all'inizio della stagione 2015/2016.

La struttura dell’attivo patrimoniale.



Il valore dell’attivo al 30.06.2018 è aumentato su base annua di circa 13,29 milioni, da € 263,17 milioni a € 276,46 milioni.
Le voci principali dell’attivo sono: le immobilizzazioni immateriali per € 206 mila (€ 81 mila nel 2016/17), di cui € 55,97 mila per pagamenti anticipati; le immobilizzazioni materiali nette per € 218.879.978,81 (€ 220.656.500,45 nel 2016/17); le immobilizzazioni finanziarie per € 25 mila, dato invariato e riguardante la partecipazione in Allianz Payment Gmbh; i crediti per circa € 10,77 milioni (€ 6 milioni nel 2016/17); le disponibilità liquide e mezzi equivalenti per circa € 46,3 milioni (€ 36,14 milioni nel 2016/17); i risconti attivi per € 275 mila (€ 219 mila nel 2016/17).

Gli ammortamenti delle immobilizzazioni materiali e immateriali, risultano pari a circa € 13,53 milioni (€ 12,08 milioni nel 2016/17). In particolare, quelle riguardanti lo stadio e le attrezzature tecniche e macchinari, ammontano rispettivamente a circa € 9,45 milioni (€ 9,31 milioni nel 2016/17) e a € 3,91 milioni (€ 2,64 milioni nel 2016/17). Mentre, le disponibilità liquide sono aumentate da € 36,14 milioni a € 46,3 milioni.

Il grafico seguente mostra come, fino al 2013-14, vi sia una forte correlazione tra il valore dell’attivo e il valore contabile netto delle immobilizzazioni.



Dal 2014/15 il valore dell’attivo aumenta ed il valore delle immobilizzazioni nette diminuisce.
In pratica, fino al 2013-14, la variazione del valore dell’attivo è dipesa dalla variazione delle immobilizzazioni. In ogni caso il valore delle immobilizzazioni caratterizza l’attivo del bilancio di Allianz Arena Stadion GmbH per il 79,26%.



Il valore contabile netto della voce “terreni e fabbricati” diminuisce da € 201.147.801,09 a194.848.884. La variazione è stata determinata prevalentemente dal calcolo degli ammortamenti per € 9.449.658,16. Il costo storico della voce “terreni e fabbricati” ammonta a circa € 315.160.207,34, ma bisogna tener presente che durante l’esercizio 2007/2008 è stato incrementato di € 100.546.722,97, importo stornato dalla voce “impianti e macchinari”.

Il valore contabile netto della voce “impianti e macchinari” è di € 18.343.337, mentre il costo storico è di circa 71.472.714,67. Nel 2017/18 risultano investimenti per € 5.127.364,16 e riclassificazioni per € 4.697.619,03, oltre ad ammortamenti per € 3.908.722,19.
Nel 2017/2018, l'Allianz Arena München Stadion GmbH ha investito circa € 12.512.224,55 (anno precedente: € 8.600.833,82; € 6.645.000 nel 2015/16), di cui Euro 12.333.010,40 per immobilizzazioni materiali.

Il Patrimonio Netto

Il patrimonio netto aumenta di 8,03 milioni di Euro, da € 221.054.354,72 a € 229.085.155,74. La variazione positiva di 8,03 milioni di Euro è dovuta all’utile d’esercizio per 8.030.801,02 Euro. Il patrimonio netto finanzia l’82,9% dell’attivo ed è superiore al valore delle immobilizzazioni nette.
Dal 1 luglio 2007 fino al 30 giugno 2014, sia la perdita che l’eventuale utile d’esercizio venivano trasferite in automatico alla controllante “FC Bayern München AG”.
Con effetto dal 1 luglio 2014 è stato risolto il contratto di trasferimento dei risultati di esercizio. Per quanto riguarda l'uso del risultato netto decide l'assemblea della società.

Le Passività

Per il quarto esercizio consecutivo, al 30 giugno 2018, non risultano Debiti bancari. Al 30 giugno 2014 ammontavano a € 34.423.500; mentre al 30 giugno 2013 i debiti bancari erano pari a € 113.932.000; al 30 giugno 2012, i Debiti bancari ammontavano a € 118.440.000. Al 30 giugno 2011, i Debiti verso banche ammontavano a € 122.949.000 e a € 162,4 milioni nel 2009/10.
Il grafico mostra l’evoluzione temporale del debito bancario che dal 2014/15 si è azzerato.



Nel 2014/15, i debiti verso la società controllante ammontavano a € 40 milioni e avevano una scadenza superiore ai 5 anni. Nel 2015-2016, a seguito della conversione in capitale si sono azzerati.
I fondi per accantonamenti per rischi e altri oneri aumentano da € 561.692.91 a € 4.309.272.68.

L’aumento dei risconti passivi del 34,9%,  da Euro 25.525.003,45 a Euro 34.430.465,84, è dovuto ad una estensione contrattuale a lungo termine, che ha comportato il relativo pagamento.

L’INDICE DI INDEBITAMENTO
Il rapporto tra patrimonio netto e il totale delle passività determina l’indice di indebitamento. Tale valore deve muoversi all’intorno di 1.
Nel caso in questione, l’indice di indebitamento è pari a 4,84 (5,25 nel 2016/17).
Pertanto il ricorso ai mezzi propri risulta nettamente prevalente rispetto al ricorso al capitale di terzi.
Infatti, l’equity ratio supera abbondantemente il 50%, perché è pari all’ 82,9%.

L’INDICE DI SOLVIBILITA’ TOTALE
Il rapporto tra attività totali e debiti totali determina l’indice di solvibilità totale. Una società è solvibile quando il totale dell’attivo è superiore al totale dei suoi debiti. Quanto maggiore risulta tale indice, tanto più la società è solvibile. Nel caso in questione, l’indice di solvibilità totale è ottimo perché è pari a 5,84 (6,25 nel 2016/17), ciò vuol dire che il club possiede dei beni che sono abbondantemente sufficienti per pagare i debiti.

I Ricavi.

Le fonti dei ricavi della società Allianz Arena München Stadion GmbH comprendono il noleggio dello stadio per le partite, degli Sky Box, delle sale convegni, la gestione dei ristoranti e dei chioschi, dei parcheggi, dei garage e dello store.
Come previsto, i ricavi per l'esercizio 2017/18 risultano diminuiti dell’1,8%, da 58,53 milioni di Euro a 57,45 milioni di Euro. La diminuzione dei ricavi da gioco ha provocato la riduzione delle entrate direttamente collegate, come i parcheggi, tuttavia è stata in parte compensata dai ricavi dei servizi tecnici.



Nel 2015-2016 erano pari a € 59.058.950,92, tale importo costituisce il record storico per la società. Nel 2014/15 ammontavano a 55,95 milioni di Euro. L’importo del 2013/14 era pari a € 57,2 milioni. Nel 2012/13 ammontavano a € 53.551.409,73; nel 2011/12 a € 54.193.842,74 e nel 2010/2011 furono pari a € 47.706.729,67.
La variazione negativa rispetto all'anno precedente, è dovuta al fatto che non si sono disputate le partite del TSV München 1860. Infatti, l'accordo con TSV Munich 1860 si è concluso il 30.06.2017.

Gli altri proventi di gestione ammontano a € 518.382,55 (€ 251.114,34 nel 2016/17).
In sintesi, i ricavi complessivi sono stati pari a € 57,45 milioni (€ 58.78 nel 2016/17), una riduzione pari all'1,85%, rispetto all'anno precedente.

I Costi.

I costi operativi, in senso lato, aumentano da € 44.470.000 a € 45.105.000. Tali costi sono costituiti dalle Spese per il personale pari a € 2,95 milioni (€ 2,41 milioni nel 2016/17); dagli ammortamenti delle immobilizzazioni immateriali e materiali per € 13,53 milioni (€ 12,1 nel 2016/17); dai costi operativi tecnologici per € 13,17 milioni (€ 13 milioni nel 2016/17), dai costi per Catering / Marketing per € 10.53 milioni (€ 13,53 milioni nel 2016/17) e dagli altri oneri per € 4,93 milioni (€ 3,43 milioni nel 2016/17).
L'aumento dei costi del personale deriva dall'incremento dell'organico per la fornitura di servizi nel settore dell'infrastruttura tecnica e della gestione degli impianti, nonché delle nuove assunzioni nell'amministrazione. Nel corso dell'esercizio 2017/2018 sono stati impiegati in media circa 34 dipendenti (37 nel 2016/17; 19 nel 2015/16; 20 nel 2014/15).

I costi operativi tecnici aumentano dell’1,1% e restano sopra i 13 milioni di Euro. 
L'aumento degli altri costi operativi è principalmente dovuto all'acquisto di servizi per l'adempimento degli accordi contrattuali ampliati nel settore dell'infrastruttura tecnica e della gestione degli impianti.
Nel 2015/16 risultavano pari a € 12.077.000; nel 2014/2015 furono pari a € 13.9 milioni (€ 12,6 milioni nel 2013/14) e furono spese affrontate per completare un programma di interventi iniziati nel 2013/14, per il risanamento dei pilastri nel garage e per altre correzioni di difetti.

Gli ammortamenti sono aumentati del 12%, per effetto degli investimenti effettuati durante l'estate del 2017 con la completa riprogettazione delle sale ristorante, di servizi igienici supplementari tra le altre cose, schermi video all’interno dello stadio, e nuove luci al LED.
Rispetto all'anno precedente, i costi di ristorazione e marketing sono diminuiti a causa della cessazione anticipata dell'accordo di locazione dello stadio con TSV München 1860 al termine della stagione 2016/2017.

L'EBIT diminuisce di circa il 10%, rispetto al valore dell'anno precedente, da € 14.309.000 a € 12.864.000. Tale risultato è dovuto essenzialmente a maggiori ammortamenti, in conseguenza degli investimenti effettuati nel 2016/2017 e nel 2017/2018, nonché maggiori spese per il personale.

Gli oneri finanziari e gli interessi passivi risultano pari a € 566.053,09; mentre, nel 2016/17 erano pari a € 752.670,91 e nel 2015/16 a € 1.000.812.

Evoluzione EBT cumulato

L’evoluzione nel tempo dell’EBT cumulato dimostra come il risultato prima delle imposte cumulato nel tempo dall’esercizio 2005/2006 sia diventato positivo solo a partire dall’esercizio 2015/2016.
L’ammontare dell’EBT cumulato dal 2005/2006 al 2017/2018 è positivo per 28,9 milioni di Euro.



Il risultato netto del 2017/18 della società Allianz Arena München Stadion GmbH evidenzia un utile di Euro 8.030.801,02; mentre, il risultato netto del 2016/17 era positivo per € 6.390.925,78 ed il risultato netto del 2015/16 era positivo per Euro 13.544.310,10. Il risultato netto del 2014/15 evidenziava un utile di Euro 8.641.446,40 ed il risultato netto del 2013/14 mostrava una perdita di Euro 4.998.305,07.

Evoluzione Cash Flow Economico Cumulato

Considerando come cash flow economico la somma di risultato netto e ammortamenti risulterebbe che il Cash Flow Economico Cumulato nel tempo, dall’esercizio 2005/2006 ammonti a 190,1 milioni di Euro e pertanto risulterebbe decisivo l’apporto di mezzi propri per far fronte al costo di 340 milioni dello stadio.

 

Il flusso di cassa totale positivo è diminuito del 33,5% rispetto all'anno precedente, da € 15.257.154,4 a € 10.152.562,72. Tale diminuzione è attribuibile soprattutto al flusso di cassa da attività di investimento.

I risultati attesi.

Lo sviluppo economico della società “Allianz Arena München Stadion GmbH” è strettamente legato al successo sportivo della ' “FC BAYERN MÜNCHEN”.

Per la stagione 2018/2019 gli Amministratori hanno previsto un risultato positivo e il raggiungimento degli obiettivi per gli indicatori di performance finanziaria. Le possibilità che il risultato positivo migliori, risiedono nella possibilità che siano giocate più partite, soprattutto nelle competizioni internazionali in cui è impegnato il Bayern Monaco; tuttavia, nel 2018/19, il Bayern è stato eliminato agli ottavi di Champions League (semifinali nel 2017/18) dal Liverpool ed ha vinto la finale di DFB Pokal. Inoltre, la stagione 2018/19 non si gioverà dei benefici della disputa dell'Audi Cup, ma di una partita della UEFA Nations League (Germania - Francia) disputatasi il 6 settembre 2018.

Per l’esercizio 2018/19 è attesa una riduzione significativa del flusso di cassa, dovuta a ulteriori considerevoli investimenti. Le risorse finanziarie esistenti della società risultano sufficienti per far fronte adeguatamente alla domanda di fondi, pertanto, non sarà necessario raccogliere fondi nel prossimo esercizio finanziario.

Per il prossimo futuro, l'obiettivo è quello di compensare i mancati ricavi relativi allo svolgimento delle partite di TSV München 1860 aumentando i ricavi derivanti dalle visite allo stadio e dallo sfruttamento delle capacità disponibili delle altre aree di attività, anche perché il venir meno del TSV München 1860, ampia le ulteriori possibilità di utilizzo dello stadio da parte di FC BAYERN MÜNCHEN con altre iniziative commerciali.

Conclusioni

Siamo in presenza di un bilancio che è l’espressione di una notevole solidità patrimoniale, che grazie alla gestione reddituale genera dei flussi di cassa in grado di far fronte agli inevitabili costi di manutenzione che si dovranno sostenere.
Il risultato netto positivo del 2017/2018, come quelli del 2016/2017; 2015/2016 e 2014/15, conferma come l’azzeramento del debito bancario, continui ad esercitare effetti positivi, rendendo disponibili delle risorse per altri progetti.
In estrema sintesi i ricavi e le spese sono determinati principalmente dal numero di partite giocate e come ribadito dagli Amministratori, l’Allianz Arena München Stadion GmbH può finanziare le sue attività commerciali in corso col suo flusso di cassa e non ha bisogno di ricorrere a fonti di finanziamento esterne.

Per la stagione 2018/2019 dovrebbe essere confermato un risultato positivo.
Secondo gli Amministratori, la base nazionale dei tifosi e la forza del marchio dell'FC BAYERN MÜNCHEN garantiranno, nei prossimi anni, il potenziale di marketing dell'Allianz Arena almeno al livello l'attuale, che giudicano elevato.