Luca Marotta
jstargio@gmail.com
Il bilancio consolidato 2021/22 di “Sport Lisboa e
Benfica-Futebol S.A.D.”, cui fa capo la squadra portoghese del ‘Benfica’, si è
chiuso con una perdita netta di € 35,02
milioni (-17,38 milioni nel 2020/21) e con un patrimonio netto positivo per € 109,01 milioni (€ 143,65 milioni nel
2020/21).
Il risultato negativo dipende anche dal risultato ottenuto dalla
gestione economica dei calciatori, che è stato molto basso, rispetto agli
esercizi precedenti. Il risultato delle transazioni dei diritti dei calciatori
ha raggiunto un valore di 41,6 milioni di euro, con una diminuzione del 52,5%
rispetto agli 87,6 milioni di euro de, 2020/21.
Il fatturato netto ha superato 169,3 milioni di euro, con
una crescita dell'80,1% rispetto al 2020/21, che era pari a € 94 milioni.
L’aumento del fatturato netto è dipeso essenzialmente dalla partecipazione e dalle
prestazioni in Champions League e dal ritorno graduale della pubblico allo
stadio nella stagione 2021/22.
L’ importo del fatturato netto del 2021/22 è il più alto mai
raggiunto nella storia del Benfica SAD;
Rui Manuel César Costa è stato nominato Presidente del
Consiglio di amministrazione, a seguito delle dimissioni di Luís Filipe
Ferreira Vieira.
Per il secondo anno consecutivo il valore dell'indebitamento
netto è aumentato, contraddicendo una tendenza al ribasso. Infatti, l’indebitamento
finanziario netto, è aumentato da € 101,77 milioni a € 147,36 milioni, a causa dell’incremento della voce finanziamenti
ottenuti e della diminuzione di 20 milioni di euro della voce disponibilità
liquide.
Il fatturato netto, senza plusvalenze, è diminuito a € 169,33 milioni da € 94,03 milioni del 2020/21.
Per quanto riguardo le componenti positive di reddito le
principali fonti di ricavo sono state i ricavi Televisivi e le plusvalenze.
I proventi da operazioni sui diritti dei calciatori sono stati
pari a 64,2 milioni di euro, con notevole apporto della cessione di Darwin Nuñez al Liverpool,
che è diventato il capocannoniere del campionato, con un totale di 26 gol.
Dal punto di vista
sportivo, anche la stagione 2021/2022, come la precedente, è stata caratterizzata
dal fatto che il Benfica non ha raggiunto i principali obiettivi fissati ad
inizio stagione.
Nella stagione sportiva 2021/22, il Benfica è giunto terzo
con 74 punti in campionato. Ha perso la finale della “Taça da Liga 2021-2022” (Allianz
Cup); ha perso agli ottavi di finale della “Taça de Portugal 2021-2022”.
Nel 2020/21, Benfica SAD ha vinto il Titolo della European
Youth League e il titolo di campione del mondo under 20.
Nella stagione sportiva precedente, l'87ª edizione della
massima serie del campionato portoghese di calcio (“Liga NOS”), il Benfica è
giunto terzo con 73 punti. Il Benfica, nelle competizioni europee, nel 2021-22
è andato meglio, è stato eliminato nei quarti di finale della UEFA Champions
League. Il Benfica è stato eliminato in semifinale della “Taça da Liga 2020-2021”, ossia la Coppa di Lega
ed ha perso la finale della “Taça de Portugal 2020-2021”.
La continuità aziendale.
I Revisori di Mazars & Associados, SROC, S.A., nella
relazione non hanno mosso rilievi o richiami di informativa riguardanti la
continuità aziendale e hanno giudicato appropriato l’utilizzo del principio
della continuità aziendale da parte degli amministratori.
Il Patrimonio Netto.
Il patrimonio netto espone un valore positivo per € 109,01 milioni. Nel 2020/21, il
patrimonio netto era positivo per €
143,65 milioni. La variazione negativa di € 34,64
milioni è dovuto essenzialmente alla perdita dell’esercizio.
Il Patrimonio netto “finanzia” il 20,4% dell’attivo; mentre,
il Capitale di terzi ne finanzia il 79,6%.
Il capitale sociale di “Benfica SAD” é di 115 milioni di
euro ed é rappresentato da 23.000.000 azioni ordinarie, nominative, con un
valore nominale di 5 euro ciascuna, composte da 9.200.000 azioni di categoria A
e n. 13.800.000 di categoria B, rappresentanti rispettivamente il 40% e 60% del
capitale sociale.
Gli azionisti con
azioni di categoria A sono: ‘Sport Lisboa e Benfica’ con 9.200.000 azioni
pari al 40,00%.
Gli azionisti con azioni
di categoria B sono: ‘Sport Lisboa e Benfica, SGPS, S.A.’ con 5.439.401
azioni pari al 23,65%; Luís Filipe Ferreira Vieira con 753.615 azioni pari al
3,28%. Il totale imputabile agli azionisti del GRUPO VALOURO – SGPS, S.A. con
3.766.578 azioni pari al 16,38% tra cui José António dos Santos con 3.132.942
azioni pari al 13,62%.
L’Indebitamento Finanziario Netto.
L'indebitamento netto, con esclusione dei derivati,
ammonta a 147,0 milioni di euro, e risulta in aumento del 45,8% rispetto al 2020/21.
L’indebitamento finanziario lordo, considerando anche gli strumenti finanziari derivati,
ammonta a € 171,43 milioni (€ 145,84 milioni nel 2020/21), di cui € 278 mila (€
863 mila nel 2020/21) per derivati per copertura dal rischio di variazione del
tasso di interesse.
L’aumento di 26,2 milioni dei finanziamenti ottenuti e la
riduzione di 20 milioni delle disponibilità liquide, che insieme totalizzano
46,2 milioni di euro.
Poiché le disponibilità liquide sono pari a € 24,07 milioni
(€ 44,1 milioni nel 2020/21), l’indebitamento finanziario netto ammonta a € 147,36
milioni (€ 101,77 milioni nel 2020/21). L’importo maggiore dei debiti
finanziari riguarda i prestiti obbligazionari pari a € 142,35 milioni (€ 108,8
milioni nel 2020/21), i debiti bancari per € 28,81 milioni (€ 36,22 milioni nel
2020/21).
La variazione di 46,2 milioni di euro è stata causata dall’aumento
di 26,2 milioni dei finanziamenti ottenuti e una riduzione di 20 milioni delle
disponibilità liquide.
I crediti per la
vendita di calciatori sono allocati tra i crediti verso clienti. L’importo complessivo ammonta a circa € 111,7 milioni (€ 49,4 milioni nel 2020/21).
Il saldo dei crediti da calciomercato al 30 giugno 2022,
riguarda Darwin Nuñez (Liverpool), Everton (Flamengo), João Filipe Jota (Celtic
Glasgow), Gedson (Besiktas) e João Carvalho (Nottingham Forest).
I debiti da
calciomercato, allocati tra i debiti verso fornitori, ammontano a € 122,1 milioni (€ 101,6 milioni nel 2020/21). Al 30 giugno 2022, la voce è
principalmente influenzata dagli investimenti effettuati nell'acquisizione dei
diritti degli atleti Darwin Nuñez, Pedro da
Silva (Pedrinho), Yaremchuk, Alexander Bah, Waldschmidt, Raúl de Tomás,
Otamendi, MeÏté, Musa e Weigl, oltre all'intermediazione nella vendita dei
diritti dei calciatori atleti Darwin, Rúben Dias e João Félix.
Il saldo tra crediti e debiti da calciomercato è negativo
per € 10,37 milioni (-€ 52,43 milioni nel 2020/21).
Dal punto di vista gestionale, l’EBITDA è pari a € 28,72
milioni e il rapporto tra indebitamento finanziario netto e EBITDA, peggiora di
molto rispetto all’esercizio precedente, perché aumenta il debito netto e
diminuisce l’EBITDA, segnando 5,12.
Altri debiti e
contenziosi.
Nella voce altri debiti vengono allocati anche i debiti
verso il personale. I debiti verso il personale, “Remunerações a liquidar” mostrano
un saldo al 30 giugno 2022, pari a € 2.207.000 (€2.864.000 nel 2020/21).
La voce “Acréscimos de gastos ”ratei spesa pari a € 14.919.000
(€ 9.527.000 nel 2020/21), comprende il preventivo per ferie, ferie e sussidio
natalizio da corrispondere al personale, i premi per gol e prestazione da
corrispondere ai calciatori, i compensi monetari di natura globale pattuiti
esigibili nei mesi successivi e i debiti relativi alle società del Gruppo
Benfica che non vengono fatturate, per oltre agli impegni con fornitori non
ancora riflessi in conto corrente riferiti a servizi resi fino alla data di
bilancio.
Il saldo dei ratei passivi al 30 giugno 2022 include un
importo di 1.532.000 euro (30 giugno 2021: € 754 mila) riferito a società del
gruppo e parti correlate che, sommate al saldo della voce acconti su vendite,
ammontano a 6.149.000 euro (30 giugno 2021: 5.371 mila euro).
Il fondo rischi ammonta a € 1.025.000 ed è stato creato per coprire i rischi a cui
il Benfica SAD è esposto, in particolare, ai casi derivanti da contenziosi derivanti
da verifiche fiscali da parte delle autorità fiscali gli esercizio 2005, in attesa dell'esito
dei reclami presentati e dei processi in corso presso i tribunali competenti.
La voce “Estado e outros entes públicos” nelle altre
passività correnti; pari a € 4.589.000 comprende gli importi delle ritenute
(IRS) e i contributi previdenziali relativi al mese di giugno, che sono dovuti
e sono stati pagati a luglio.
I debiti verso fornitori e altri creditori ammontano a Euro
134.905.000, di cui Euro 85.032.000 non correnti, registrano una crescita del 23,3%
rispetto al 30 giugno 2021, soprattutto a causa dagli impegni assunti con gli
acquisti dei calciatori Darwin Nuñez, Pedro da Silva (Pedrinho), Yaremchuk,
Alexander Bah, Waldschmidt, Raúl de Tomás, Otamendi, MeÏté, Musa e Weigl, oltre
all'intermediazione nella vendita dei diritti dei calciatori atleti Darwin,
Rúben Dias e João Félix.
Il Valore delle strutture.
Il totale
dell’attivo ammonta a € 533,73
milioni; mentre nel 2020/21 era pari a € 523,26 milioni.
Le immobilizzazioni materiali,
pari a € 103,47 milioni (€ 108,12 milioni nel 2020/21), incidono per il 19,4%
sul totale dell’attivo. In base all’IFRS 16, tra le attività tangibili sono
classificati i diritti d’uso, per un valore contabile netto di € 66.883.000. La voce “Diritti d'uso” si riferisce
principalmente alla registrazione del contratto di utilizzo dell'“Estádio
do Sport Lisboa e Benfica”.
Il valore dei terreni
è pari a € 5.207.000,
i fabbricati e le altre costruzioni mostrano un valore contabile netto di € 28,09
milioni (€ 28,46 milioni nel 2020/21). Il costo storico evidenziato in bilancio
è di € 43,13 milioni (€ 42,45 milioni nel 2020/21).
La voce fabbricati e altre costruzioni comprende essenzialmente le
spese sostenute per la realizzazione del Benfica Campus, realizzato sui terreni
di proprietà di Sport Lisboa e Benfica situati in Seixal, per i quali fu stato
costituito un diritto di superficie per un importo di Euro 1.765.000 e per un
periodo di 15 anni, a partire dal 19 aprile 2005.
L'atto prevedeva che al termine
del trasferimento del diritto di superficie, Sport Lisboa e Benfica potesse
acquisire la costruzione realizzata dal Benfica SAD o, non volendo esercitare
tale diritto, la Società poteva acquisire la proprietà del terreno.
Benfica SAD ha esercitato il
diritto di acquisire il terreno. Le parti hanno concordato l'acquisizione di
terreni da parte del Benfica SAD per un importo di € 3.605.000, in base ad
una valutazione indipendente.
La voce “Ativos
tangíveis em curso” pari a € 343 mila riguarda essenzialmente i lavori e altre
migliorie effettuati presso il Benfica Campus non ancora completati.
Il Valore della Rosa.
Il valore
contabile netto della rosa calciatori diminuisce del 23,5%, da € 146,16 milioni
a € 111,87 milioni.
La variazione è dovuta principalmente
agli investimenti effettuati nella rosa dei giocatori per € 66,5 milioni, tra
cui figurano gli acquisti del 75% dei diritti economici del calciatore
Yaremchuk, per un investimento complessivo € 18.458.000; del calciatore David
Neres, con un investimento complessivo di € 17.136.000; del calciatore
Alexander Bah, per un investimento complessivo di € 8.672.000; del giocatore MeÏté, con un investimento totale di € 7.287.000; del
calciatore Musa, per un investimento complessivo di € 6.487.000; João Mário,
con un investimento totale di € 5.513.000, comprendenti i costi dei servizi di
intermediazione e l'effetto dell'aggiornamento finanziario in considerazione
dei piani di pagamento stipulati.
Sono state effettuate cessioni
per un valore contabile residuo di Euro 50,6 milioni. La più importante delle
cessioni riguarda: Darwin
Nuñez al Liverpool, per un importo di 75 milioni di euro, che ha generato una
plusvalenza di € 40.523.000.Da questa plusvalenza dovranno essere dedotti 2.410
mila euro, relativi all'effetto dell'attualizzazione finanziaria, tenendo conto
del piano di pagamento stipulato.
La
cessione di Everton al Flamengo, per un importo di 13,5 milioni di euro,
generato una perdita di € 2.020.000. La cessione di definitiva dei diritti
sportivi e del 70% dei diritti economici del calciatore João Filipe (Jota) al
Celtic Glasgow, è avvenuta per un importo di 7,5 milioni di euro, che ha
generato una plusvalenza di € 6.191.000.
La cessione
definitiva dei diritti sportivi e del 50% dei diritti economici del calciatore
Gedson Fernandes al Besiktas è avvenuta per un importo di 6 milioni di euro, e
ha generato una plusvalenza di € 5.268,000.
La
Cessione dei diritti del calciatore Pedro Pereira all'AC Monza, è avvenuta per
un corrispettivo di 2,5 milioni di euro, e ha generato una plusvalenza di € 1.615.000.
La cessione. Pedrinho allo Shaktar Donesk per 18 milioni di euro è avvenuta
allo stesso prezzo di acquisto dell’esercizio precedente.
Al 30 giugno 2022, nel valore netto globale della rosa
calciatori figurano 21 calciatori, il cui valore contabile netto è di oltre 1
milione di euro, tra cui: Otamendi; Carlos Vinícius, Conti, Francisco Machado
(Chiquinho), Rafael Silva (Rafa) e Seferovic; Gabriel, Gilberto, Odysseas
Vlachodimos, Weigl, Yony Gonzalez e l'85% di Felipe da Silva (Morato); Gil
Dias, João Mário, Lucas Veríssimo, MeÏté, 80% dei diritti economici dei diritti
del calciatore Tiago Coser e del 75% dei diritti economici del calciatore Yaremchuk;
Alexander Bah, David Neres e Musa,
Le percentuali di diritti
pluriennali alle prestazione sportive dei calciatori citate tengono conto della
compartecipazione con enti terzi.
Alla data della Relazione, i
diritti relativi ai calciatore Yaremchuk non erano più detenuti dal Benfica
SAD, in conseguenza della cessione dei calciatore.
Il Rendiconto Finanziario
La variazione delle
disponibilità liquide è stata negativa per 20 milioni. Tale variazione è stata
determinata dal flusso di cassa da attività operative che ha assorbito € 33,1
milioni, dal flusso di cassa da attività di investimento, che ha assorbito un
flusso di € 6,9 milioni, a causa dei flussi per acquisti (€ 47,7 milioni)
superiori ai flussi delle cessioni di calciatori (€ 43,3 milioni) e dal flusso
di cassa da attività di finanziamento, che ha generato un flusso positivo di € 20
milioni.
I Ricavi.
I ricavi operativi al 30 giugno 2022, escluse le
plusvalenze, sono pari a € 169,3 milioni (€ 94,3 milioni nel 2020/21) e hanno
registrato un incremento di € 75,3 milioni pari all’80,1%.
I premi ottenuti per le competizioni UEFA ammontano a 65.409.000
euro con un incremento di 55,24 milioni rispetto al 2020/21, pari al 543,2%.
I ricavi da gare
registrano la cifra di € 25.263.000 (€ 459 mila nel 2020/21), con un incremento
di 24,8 milioni, a causa dello svolgimento delle partite con spettatori.
I ricavi da attività commerciale aumentano da € 27.886.000 a €30.554.000,
corrispondenti a un incremento del 9,6% rispetto al 2020/21.
Nei ricavi commerciali figurano i ricavi per la locazione di
spazi allo stadio, che vengono ceduti dal Benfica Estádio, sono trasferite a
Benfica SAD nell'ambito del contratto per il funzionamento e la gestione dello
stadio firmato dalle due entità, ammontano a €2.474.000 (€ 2.977.000 nel 2020/21). Il decremento dei proventi di
tale voce nell'esercizio in corso è influenzato dall'affitto dello stadio per
lo svolgimento di quattro partite
della fase finale della Champions League per la stagione 2019/20, svoltasi ad agosto 2020.
La voce sponsorizzazioni pari a € 20.333.000 (€ 18.906.000 nel
2020/21) include i proventi dei vari contratti di sponsorizzazione, in
particolare i contratti di main sponsor con “Emirates”, sponsor tecnico con “Adidas”, sponsor ufficiale con “Central de Cervejas” (Sagres) e Betano,
un marchio di scommesse sportive, con un contratto per tre stagioni, firmato
nell'esercizio 2021/22. I ricavi per Royalties diminuiscono da € 1.760.000 a € 1.477.000.
Gli altri ricavi commerciali diminuiscono da € 4.243.000 a € 6.370.000.
La voce "Altri ricavi da attività commerciali"
comprende anche rimborsi infragruppo, indennizzi assicurativi e scommesse
sportive, sinistri assicurativi e scommesse sportive.
I ricavi televisivi
aumentano del 72,8%, da € 65.686.000
a € 113.520.000, a causa della partecipazione alla
UEFA Champions League e, diventano la principale Fonte di ricavo del Benfica
SAD, superando quelle derivanti da transazioni sui diritti degli atleti.
L’incremento del 72,8% rispetto al 2020/21 è dovuto dal
fatto che il Benfica ha disputato la UEFA Champions League.
La voce riguardante i ricavi per diritti TV è composta da
Ricavi Televisivi per € 47.267.000 (€ 55.015.000 nel 2020/21) Ricavi da
Competizioni Europee per € 65.409.000 (€10.169.000 nel 2020/21) Altri Ricavi
per € 844 mila (€ 502 mila nel 2020/21).
I ricavi televisivi si riferiscono principalmente al
contratto per lo sfruttamento dei diritti televisivi in vigore con NOS. Nell’esercizio
2020/21 tra i proventi c’erano quelli relativi a tre partite della stagione 2019/20
disputate in casa nel luglio 2020, sono stati contabilizzati nel 2020/21.
Nell'anno 2021/22, la categoria dei premi UEFA include i
premi di partecipazione, prestazioni e market pool della Champions League, una
competizione in cui il Benfica ha giocato nella fase a gironi e ha raggiunto i
quarti di finale. Nel 2020/21, la voce
comprendeva, il saldo di questa voce comprendeva partecipazione, i bonus di
rendimento e di market-pool relativi all'Europa League, competizione in cui il
Benfica ha disputato la fase a gironi e ha raggiunto la fase finale. e ha
raggiunto gli ottavi di finale.
Il Player Trading.
Il risultato del Player Trading è negativo per € 8,5
milioni. La variazione rispetto all’esercizio precedente è stata negativa per €
43,8 milioni. Nel 2021/22, il risultato del Player Trading del Benfica non riesce
a coprire i costi degli ammortamenti e svalutazioni dei calciatori, nonostante che
siano diminuiti da € 52,24 milioni a € 50,13 milioni.
Il saldo tra plusvalenze e minusvalenze è positivo per € 41.601.000 (€ 87.558.000 nel 2020/21),
registrano una diminuzione del 52,5%.
Le Plusvalenze delle prestazioni sportive dei calciatori ammontano
a € 64.211.000 (€ 100.016 nel 2020/21). Occorre evidenziare che il valore lordo
delle vendite dei calciatori ha raggiunto i 124,4 milioni di euro, che si
confronta con i 110,1 milioni di euro registrati nel 2020/21, i risultati
ottenuti con i trasferimenti effettuati sono stati inferiori, poiché i
principali giocatori trasferiti sono stati acquistati per valori significativi
e non provengono dalle squadre giovanili;
La plusvalenza maggiore ha riguardato la cessione di Darwin Nuñez al Liverpool che ha
determinato una plusvalenza di € 40.523.000, dalla
quale viene detratto un importo di €2,41 milioni dall'effetto dell'aggiornamento
finanziario.
Le Spese per operazioni diritti atleti sono pari a € 22.610.000.
I Costi.
I costi operativi, con esclusione dell’ammortamento delle
immobilizzazioni immateriali, ammontano a € 192,39 milioni (€ 154,47 milioni nel
2020/21) e registrano un incremento del 24,6%.
La voce delle forniture e dei servizi esterni aumenta del 46,5%
da € 46,2 milioni a € 67,69 milioni.
Tale voce comprende i costi per la Gestione operativa dello
stadio che aumentano da € 12.164.000 a € 20.489.000. La voce dei costi di
gestione operativa dello stadio riguarda i servizi appaltati al Benfica
Estádio, nell'ambito dell'utilizzo dello Sport Lisboa e Benfica Stadium, che
non si qualifica come componente di locazione, alla luce dell'IFRS 16.
Il costo del
personale è aumentato da € 97.061.000 a € 112.576.000, con un incremento del 16%.
La Remunerazione fissa del personale è aumentata da € 75.829.000 a € 79.165.000;
la Remunerazione variabile è aumentata da € 4.114.000 a € 13.165.000. Nel
2021/22 il saldo della voce è influenzato dalla prestazione in Champions League
L’incidenza di tale costo sui ricavi senza plusvalenze è del
66,5% (103,2% nel 2020/21), che segna un ritorno ad una percentuale sostenibile.
L’EBITDA ammonta
a € 28,72 milioni, mentre nel 2020/21 ammontava a € 36,8 milioni.
L’EBIT, ossia l'utile
operativo, incluse le plusvalenze, risulta negativo ed ammonta a € 31,58
milioni (€ 25,12 milioni nel 2020/21).
La differenza
tra proventi e oneri finanziari è negativa per € 9,9 milioni, nel precedente
esercizio era negativa per € 8.9 milioni. Gli oneri finanziari sono diminuiti da
€ 18,78 milioni a € 16.599.000.
Gli interessi passivi pari a € 13.354.000 sono
principalmente relativi a prestiti obbligazionari e prestiti bancari in essere (€
14.732.000 nel 2020/21).
Il saldo della voce di rideterminazione del debito pari a €
2.924.000, si riferisce all'attualizzazione dei debiti che sono registrati al
costo ammortizzato, essenzialmente legati all'acquisizione dei diritti dei
calciatori.
La regola della
stabilità.
Nella sostanza per il principio cardine della stabilità, del
nuovo Regolamento UEFA, è previsto, per la regola del pareggio di bilancio, uno
scarto di Euro 60 milioni in 3 anni oltre al controllo sul Fair Value delle
transazioni.
I nuovi requisiti di stabilità sono un'evoluzione dei
requisiti del pareggio di bilancio (“Break-even rule”).
Nel caso in questione, il risultato prima delle imposte è negativo per € 41,53 milioni, nel 2020/21
negativo per € 34.02 milioni e nel 2019-2020 era positivo per € 46,49 milioni e
nel 2018-2019 era positivo per € 24,65 milioni.
Il risultato netto presenta una perdita netta di circa € 35,02
milioni, mentre nell’esercizio precedente l’utile netto era negativo per circa €
17,38 milioni.
Conclusioni.
Per il 2020/21,
la partecipazione alla Champions League ha contribuito all’aumento del
fatturato. Tale circostanza, è destinata a consolidarsi anche per il 2022/23,
per questo motivo il Consiglio di Amministrazione guarda al futuro con grande
fiducia. La Strategia è imperniata sulla necessità di generare risultati
economici attraverso il meccanismo delle
pluvalenze, che continuerà ad essere una condizione necessaria per il buon
sviluppo del Benfica, come il miglioramento delle prestazioni sportive
della squadra e, di conseguenza, la sua valutazione economica.
Il successo rappresentato dalla conquista della UEFA Youth
League e dell'intercontinentale giovanile è chiara prova dei risultati dell'investimento
strategico nella formazione.
