I conti del Norwich City in utile grazie alla Premier League.

Luca Marotta

jstargio@gmail.com

La partecipazione alla “Premier League” 2011/12 ha portato in utile i conti consolidati della società "Norwich City Football Club Plc", determinando anche un segno positivo nella Posizione Finanziaria Netta.

L’utile consolidato netto è stato di £ 13.467.000, con un fatturato netto record di £ 74.302.000.

Resta il problema dell’eccessivo peso del passivo corrente, che potrebbe essere risolto con la permanenza in “Premier League” sia per il 2012/13 che per la stagione seguente. In considerazione del fatto che i costi sono aumentati in misura meno che proporzionale all’aumento dei ricavi.

La continuità aziendale (going concern).

Secondo gli amministratori, la promozione in “Premier League” e la conquistata permanenza per la stagione successiva ha portato ad un’accelerazione dei rimborsi del debito verso “AXA Investment Managers Limited”, come previsto dal piano di rientro, in modo che i prestiti finanziari risultano rimborsabili in meno di un anno. In base alle previsioni elaborate dagli amministratori, ipotizzando la permanenza in “Premier League”, si potrebbe verificare una carenza di fondi solo per due mesi nell'estate del 2013. Se si ipotizzasse la retrocessione in “Championship” la carenza di fondi si manifesterebbe in modo più grave. A tal proposito, si sono avviati dei contatti informali con la banca del Club, che hanno dato indicazioni positive circa la volontà di sostenere il Club con uno scoperto bancario durante questo breve periodo. Tuttavia, gli Amministratori hanno esaminato anche soluzioni alternative. Nonostante questa circostanza, relativa alla possibile carenza di fondi, gli Amministratori hanno elaborato i conti sulla base del principio della continuità aziendale.

La struttura dello Stato Patrimoniale.

Riclassificazione dello Stato Patrimoniale
Impieghi	£/1000	Fonti	£/1000	%
Attività non correnti	41.644	Patrimonio Netto	14.436	20%
		Passivo non corrente	6.838	10%
		Passivo corrente	49.786	70%
Attività correnti	29.416
Totale Impieghi	71.060	Totale Fonti	71.060
Fonte: Bilanci Norwich       Elaborazione: Luca Marotta

Nella struttura dello stato patrimoniale, al 31 maggio 2012, è notevole l’incidenza del passivo corrente come fonte di finanziamento, che è pari al 70%. Parte dell’attivo non corrente è finanziato con il passivo corrente.

Il capitale circolante netto è negativo per £ 20,3 milioni. Le voci del passivo corrente di importo più elevato riguardano i risconti passivi per £ 12,6 milioni e il conto anticipi su ricevute (“receipts in advance”) per £ 9,2 milioni.

Patrimonio Netto.

Il Patrimonio Netto, al 31 maggio 2012, è positivo e ammonta a £ 14,4 milioni. Essendo non negativo è conforme a quanto stabilito dal Financial Fair Play. L’anno precedente era positivo per £ 965 mila. La variazione è dovuta all’utile d’esercizio di £ 13,5 milioni.

L’importo relativo alla voce del riporto a nuovo di utili e perdite d’esercizio da essere negativo nel 2010/11 per £ 10,4 milioni, diventa positivo per £ 3 milioni.

I mezzi propri finanziano il 20% dell’attivo.

Posizione Finanziaria Netta.

Posizione Finanziaria Netta (Net Debt) £/1000	2012	2011	2010	2009
Disponibilità Liquide	16.553	4.156	1.827	826
Debiti Bancari	-      1.419	-    1.980	-    3.715	-    5.210
Prestiti Finanziari	-    12.620	-  17.398	-  17.480	-  17.000
Preference Share 'A'	-           10	-         10	-         10	-         10
Preference Share 'B'	-      1.552	-    1.552	-    1.552	-    1.552
Totale	952	-  16.784	-  20.930	-  22.946
Fonte: Bilanci Norwich       Elaborazione: Luca Marotta

La Posizione Finanziaria Netta è positiva per £ 952 mila. Nell’esercizio precedente era negativa per £ 16,8 milioni. Le disponibilità liquide sono notevoli e ammontano a £ 16,5 milioni. Il debito finanziario lordo ammonta a £ 14 milioni e comprende debiti bancari per £ 1,4 milioni, prestiti finanziari per £ 12,6 milioni, le “preference shares” di categoria “A” pari a £ 10 mila e le “preference shares” di categoria “B” pari a £ 1.552.000. Le “preference shares” di categoria “B” sono rimborsabili a £ 100 per azione e sono state classificate come passività a breve termine. Le “preference shares” di categoria “A” non sono rimborsabili, quindi il valore nominale delle azioni è allocato tra le passività con più di cinque anni. I possessori di “preference shares” di categoria “A” hanno diritto a dividendi privilegiati a un tasso del 5,25% annuo sul valore nominale in via prioritaria rispetto ai titolari di altre azioni. I possessori di di “preference shares” di categoria “B” hanno diritto ad un dividendo complessivo del 4,5% del prezzo di emissione, subordinato al pagamento del dividendo delle “preference shares” di categoria “A”, ma con priorità rispetto ai dividendi spettanti alle azioni ordinarie. Le “preference shares” non danno diritto di voto.

Il Valore della Rosa.

Il valore netto della rosa calciatori, al 31 maggio 2012, ammonta a £ 11,3 milioni, nell’esercizio precedente ammontava a £ 4,3 milioni. La variazione di £ 7 milioni è dipesa da investimenti  per £ 13,3 milioni, cessioni per un valore contabile residuo di £ 98 mila, ammortamenti per £ 5,1 milioni e svalutazioni per £ 1,1 milioni.

Dopo la chiusura dell’esercizio sono stati acquistati; Mark Bunn (Blackburn Rovers) Alexander Tettey (Stade Rennais FC), Sébastien Bassong (Tottenham Hotspur) Javier Garrido (SS Lazio), Michael Turner (Sunderland AFC), Robert Snodgrass (Leeds United),Jacob Butterfield (Barnsley FC),Steven Whittaker (Rangers FC). Mentre è stato ceduto Crofts. L’esborso netto dell’investimento è stato di £ 9,9 milioni oltre a £ 2,2 milioni di bonus condizionati ai risultati.

Attualmente, secondo il sito “Transfermarkt”, la rosa del Norwich City vale £ 57.500.000.

Il Conto Economico.

Conto Economico £/1000	2012	2011	2010	2009
Ricavi da Gare	11.338	8.137	6.989	7.763
Ricavi TV e media	48.930	5.745	1.595	1.939
Ricavi Commerciali	14.034	9.142	8.146	8.227
Fatturato Netto	74.302	23.024	16.730	17.929
Costo del Personale	-        36.768	-     18.445	-     12.178	-     13.716
Ammortamento calciatori	-          6.298	-       1.460	-       1.112	-       1.411
Altri costi operativi	-        14.615	-       7.449	-       8.836	-       8.390
Totale Costi operativi	-        57.681	-     27.354	-     22.126	-     23.517
Donazioni	20	63	231	360
Risultato cessione calciatori	646	273	754	909
Risultato cessione immobilizzazioni	528	244	-	-
Ebit	17.815	-       3.750	-       4.411	-       4.319
Proventi e oneri finanziari	-          1.481	-       3.315	-       1.346	-       1.245
Risultato prima delle tasse	16.334	-       7.065	-       5.757	-       5.564
Personale/Fatturato Netto	49%	80%	73%	77%
Personale/Ricavi(fatt.+plusval.)	49%	79%	70%	73%
Fonte: Bilanci Norwich       Elaborazione: Luca Marotta

Per quanta riguarda le nuove regole della Premier League che stabiliscono che i Club della Premier League dalla stagione 2013/14 non devono più registrare perdite triennali aggregate superiori a £ 105 milioni, lo storico dei conti economici del Norwich non evidenzia possibili pericoli. Il Norwich non rientrerebbe nelle misure di controllo dei costi a breve termine (“Short Term Cost Control Measure”), perché i costi del personale (“wage costs”) non superano il limite di £ 52 milioni.

Il fatturato netto è aumentato del 223% a £ 74,3 milioni.I ricavi e tutto il conto economico hanno beneficiato dei diritti TV della “Premier League” che considerando anche i ricavi da media sono passati da £ 5,7 milioni del 2010/11 a £ 48,9 milioni del 2011/12. Anche in Inghilterra, per quanto riguarda i diritti TV, esiste un’enorme differenza tra “Premier League” e “Championship”.

I ricavi da gare sono aumentati da £ 8,1 milioni a £ 11,3 milioni. La media spettatori dello stadio “Carrow Road” è salita da 25.603 a 26.606.

Costo del personale.

Il costo del personale complessivo è raddoppiato a £ 36,8 milioni. L’incidenza sul fatturato netto è del 49% ed è conforme a quanto richiesto dal Financial Fair Play.

In percentuale l’aumento del costo del personale è avvenuto in misura inferiore all’aumento dei ricavi. Il costo del personale rappresenta il 64% dei costi operativi.

Il Player Trading.

Player Trading (£/1000)	2012	2011	2010	2009
Ammortamento calciatori	-      6.298	-    1.460	-    1.112	-    1.411
Risultato cessione calciatori	646	273	754	909
Risultato Player Trading	-      5.652	-    1.187	-       358	-       502
Fonte: Bilanci Norwich       Elaborazione: Luca Marotta

Le plusvalenze non riescono a coprire il costo annuale dei cartellini dei calciatori. Gli ammortamenti dei calciatori incidono sul fatturato netto per l’8% e rappresentano l’11% dei costi operativi. Gli investimenti per la partecipazione alla “Premier League” hanno determinato l’aumento di £ 4,8 milioni.

Il “Breakeven”

Il risultato prima delle tasse è positivo per £ 16,3 milioni. Ai fini del Financial Fair Play l’unico problema potrebbe essere rappresentato dal capitale circolante netto, che in genere determina risultati non favorevoli in termini di valutazione del principio della continuità aziendale, se non si provvede al riequilibrio.