I conti dell’Ajax in utile, con aspettative positive.

Luca Marotta

jstargio@gmail.com

L’Ajax si colloca al 24° posto della Classifica “Football Money Legue 2013” redatta da Deloitte.

Nel 2011/12, ha realizzato un fatturato di € 104.123.000, che migliora di € 6,4 milioni quello dell’anno precedente pari a € 97,7 milioni. L’Ajax ha conseguito per l'esercizio 2011/2012 un utile consolidato al netto delle interessenze di terzi di € 9,7 milioni, con un incremento di € 4,2 milioni, pari al 76,6%, che sarà accantonato a riserva. I conti dell’Ajax non presentano criticità dal punto di vista del “Financial Fair Play”: nessun problema per la  continuità aziendale, Patrimonio Netto positivo; debiti finanziari trascurabili; ottimo rapporto costo del personale – fatturato; presenza di un utile con aspettative positive anche per il 2012/13.

Dal punto di vista sportivo l’Ajax nell'esercizio 2011/2012 ha partecipato direttamente alla fase a gironi della UEFA Champions League e successivamente ai sedicesimi della UEFA Europa League.

Per quanto riguarda la Coppa Nazionale, l’Ajax ha raggiunto gli ottavi di finale. Grazie alla vittoria in “Eredivisie”, l’Ajax ha conseguito la qualificazione per la fase a gironi della UEFA Champions League anche per la stagione 2012/2013.

Il Gruppo.

 “Amsterdam Football Club Ajax N.V.” è una società quotata in Borsa (“EuroNext Amsterdam”) dal 1998, con sede ad Amsterdam in Arena Boulevard 29. I soci sono: AFC Ajax che controlla il 73%; A. Strating col 9,95%; Delta Lloyd con 8,56%; il restante 8,49% è negoziato in borsa.

Le società del Gruppo consolidate, con sede in Amsterdam, sono le seguenti:

- Teucrus BV: holding intermedia (controllata al 100%);

- Football Merchandising & Promotion Zuid Oost BV: attività di merchandising (controllata al 100%);

- Tekmessa BV: sfruttamento dei diritti di immagine dei giocatori (partecipazione del 100%);

- Exekias BV: sfruttamento dell’ “Ajax Experience” (controllata al 100%);

- Eurysakes BV: gestione del “Fanshop Ajax”, su Internet e vendita per corrispondenza (controllata al 100%).

La controllata consolidata estera è:

- Ajax Cape Town Ltd., Città del Capo, Sud Africa: Football (controllata al 51%).

Ajax Cape Town ha conseguito un risultato positivo di € 1,6 milioni al netto delle imposte. Tale società genera differenze di cambio.

Nell’attivo del bilancio consolidato sono esposte delle partecipazioni che riguardano il 13% di Stadion Amsterdam NV e il 50% di Triple A Flexibele Personeelsdiensten B.V...

Lo Stato Patrimoniale.

Riclassificazione Stato Patrimoniale
Impieghi	€/1000	Fonti	€/1000	%
Attivo non corrente	45.253	Patrimonio Netto	54.746	53%
Attivo corrente	58.227	Passivo Non Corrente	2.371	2%
		Passivo Corrente	46.363	45%
Totale Impieghi	103.480	Totale Fonti	103.480
Fonte: Bilanci Ajax                Elaborazione Dati: Luca Marotta

La struttura dello stato Patrimoniale è equilibrata. Il Patrimonio Netto, positivo per € 54,7 milioni, finanzia il 53% dell’attivo. La variazione in aumento è di € 10,1 milioni ed è dovuta essenzialmente all’utile dell’esercizio oltre che e alle differenze di cambio.

I debiti finanziari sono di modesto importo, perché ammontano complessivamente solo a 291 mila euro. La maggior parte delle passività (57%) riguarda i risconti passivi per ricavi anticipati per abbonamenti, Sky Box, aree ospitalità e business, sponsorizzazioni. I risconti passivi ammontano a € 28 milioni. Le immobilizzazioni materiali ammontano a € 11,7 milioni e incidono per l’11,3% sull’attivo.

Il capitale circolante netto è positivo per € 11,8 milioni.

Il Valore della Rosa.

Valore della Rosa
€/1000	2012	2011
Costo Storico Iniziale	77.762	84.847
Fondo Ammortamento Iniziale	-      47.098	-      46.050
Investimenti	12.029	15.627
Cessioni (valore residuo)	-        4.361	-        3.000
Differenze di cambio	-            36	-            38
Ammortamenti	-      19.008	-      20.722
Valore Contabile Netto Finale	19.288	30.664
Fonte: Bilanci Ajax                Elaborazione Dati: Luca Marotta

Il valore contabile della rosa al 30 giugno 2012 è di € 19,3 milioni e registra una diminuzione di € 11,4 milioni La variazione è dovuta ad investimenti per € 12 milioni, cessioni per un valore contabile netto di € 4,4 milioni e ammortamenti per € 19 milioni. Sia nel 2011/12 che nel 2010/11 l’Ajax ha investito meno di quanto ammortizzato. Nel 2011/2012, le cessioni più importanti sono state quelle di Maarten Stekelenburg alla Roma e Demy de Zeeuw allo Spartak Mosca.

Il sito “Transfermarkt” attualmente stima il valore della rosa dell’Ajax per € 92 milioni. La stella è il danese Christian Eriksen valutato € 16 milioni.

Il Player Trading.

Player Trading
€/1000	2012	2011
Ammortamenti	-      19.008	-      20.722
Risultato Cessione Calciatori	13.553	25.160
Risultato Player Trading	-        5.455	4.438
Fonte: Bilanci Ajax                Elaborazione Dati: Luca Marotta

L’Ajax, nel 2011/12, ha realizzato un risultato da “player trading” negativo per € 5,4 milioni. Il risultato è determinato dagli ammortamenti dei calciatori e dalle plusvalenze per la cessione calciatori Gli importi delle quote di ammortamento si sono ridotti di € 1,7 milioni a € 19 milioni. Ciò è stato causato dalla partenza di giocatori con elevate quote di ammortamento. Si è anche operata la rettifica del valore contabile di Dario Cvitanich e Mounir El Hamdaoui. In definitiva, nel 2011/12, l’importo delle plusvalenze, pari a € 13,6 milioni, non riesce a coprire il costo annuale dei cartellini, come avvenuto l’anno precedente.

Il Conto Economico.

Riclassficazione Conto Economico
€/1000	2012	2011	2010	2009
Ricavi da gare nazionali	5.204	6.905	5.607	4.232
Incassi da competizioni europee	9.294	11.590	4.489	4.530
Premi da competizioni europee	10.194	11.952	1.582	525
Abbonamenti	11.566	10.897	10.469	10.122
Skybox – Aree Business	10.227	9.709	9.241	10.031
Altri ricavi football	1.512	1.107	1.073	786
TV	28.024	19.345	6.817	6.004
Commerciali	38.296	38.135	31.772	31.449
Fatturato Netto	114.317	109.640	71.050	67.679
Costo del Personale	-     45.001	-     51.889	-   48.831	-   42.943
Ammortamento calciatori	-     19.008	-     20.722	-   19.667	-   18.263
Altri costi operativi	-     56.262	-    55.907	-   35.376	-   37.707
Costi operativi	-   120.271	-   128.518	- 103.874	-   98.913
Risultato Operativo	-       5.954	-     18.878	-   32.824	-   31.234
Risultato Cessione Calciatori	13.553	25.160	6.183	28.507
Risultato Gestione Finanziaria	2.438	-          448	-          12	-        247
Risultato Prima delle Imposte	10.037	5.834	-   26.653	-     2.974
Fonte: Bilanci Ajax                Elaborazione Dati: Luca Marotta

I ricavi da gare di campionato, coppa nazionale e amichevoli ammontano a € 5,2 milioni con una riduzione di € 1,7 milioni. Nella coppa nazionale sono state disputate 3 partite in meno, con una conseguente diminuzione di € 0,5 milioni. Anche il numero delle partite amichevoli si è ridotto, con conseguente riduzione dei ricavi di € 0,8 milioni.

I ricavi da gare per competizioni europee sono in calo di € 2,3 milioni, rispetto al 2010/2011, perché sono state disputate 2 partite in meno per il turno di qualificazione della UEFA Champions League ed una partita in meno di UEFA Europa League. L’Ajax ha disputato direttamente la fase a gironi di UEFA Champions League nel Gruppo di Olympique Lione, Dinamo Zagabria e Real Madrid. In UEFA Europa League l’avversario è stato il Manchester United.

Per quanto riguarda i premi per la partecipazione a competizioni europee, nella stagione 2011/2012, ammontano a € 10,2 milioni, perché mancano € 2,1 milioni relativi al passaggio del turno per la fase a gironi di UEFA Champions League. Il miglioramento delle prestazioni ha apportato un beneficio di € 0,3 milioni del premio.

I ricavi per abbonamenti, pari a € 11,6 milioni, sono aumentati di € 0,7 milioni. Il numero degli abbonamenti è stato pari a 40.384 (skybox esclusi), 542 in più rispetto all'anno precedente.

I ricavi per le aree business e skybox sono pari a € 10,2 milioni. Il fatturato relativo agli Skybox è rimasto invariato a € 4,2 milioni, mentre i ricavi per le aree business è aumentato di € 0,6 milioni. Se si considerassero anche tali posti riservati, unitamente agli abbonamenti, si avrebbe uno stadio con 42.856 posti riservati.

Gli altri ricavi relativi al calcio ammontano a € 1,5 milioni, con un incremento di € 0,4 milioni. Tali ricavi includono i rimborsi per le convocazioni nelle squadre nazionali per € 0,6 milioni.

I ricavi da sponsorizzazioni sono pari a € 24,8 milioni. Lo sponsor principale Aegon contribuisce con € 11,6 milioni (2010/2011 € 11,5 milioni). L’incidenza del solo “Main Sponsor” sul fatturato è dell’11,1%.

I ricavi televisivi e internet, sono pari a € 17,8 milioni, registrano un incremento di € 10,4 milioni, di cui € 4.400.000 come incremento dei ricavi TV di UEFA Champions League, perché l’Ajax è stato l'unico club olandese del torneo. I ricavi televisivi del campionato nazionale sono aumentati di € 6,0 milioni a € 9,1 milioni.

L'aumento delle vendite di articoli di merchandising è di € 2,0 milioni da € 9,2 milioni a € 11,2 milioni. Il fatturato del “Fanshop Ajax” all'Amsterdam ArenA è di € 3,5 milioni.

I Costi del Personale diminuiscono di € 6,9 milioni da € 51.9 milioni a € 45 milioni. Il rapporto tra costi del personale e fatturato netto è ottimo essendo pari al 43% (53% nel 2010/11). I costi de personale rappresentano il 37,4% dei costi operativi.

Tra gli ammortamenti e le svalutazioni delle immobilizzazioni materiali, pari a € 6,1 milioni, figura la svalutazione per un importo di € 3.298.260 (2010/2011 € 29.715) riguardante la costruzione e le attrezzature dell’Ajax Experience. A seguito delle perdite iniziali dell’Ajax Experience, è stato effettuato un “impairment test” che ne ha ridotto il valore al valore recuperabile, rappresentato dal “fair value” al netto dei costi di vendita.

La voce di costo oneri diversi di gestione è diminuita di € 3,4 milioni a € 34,2 milioni. Tale voce include anche altri costi del personale per € 6,4 milioni. Tali costi comprendono premi assicurativi per infortuni. La copertura è data da una combinazione dal valore di libro e il pagamento degli stipendi residuo in caso di infortunio.

Evoluzione prevedibile.

L'esercizio finanziario 2012/2013 comprenderà i ricavi per la partecipazione alla UEFA Champions League r le plusvalenze relative alla cessione di Jan Vertonghen (Tottenham Hotspur), Vurnon Anita (Newcastle United), Gregory van der Wiel (Paris Saint Germain) cui si deve aggiungere l’ottimo risultato della campagna abbonamenti (41.730 skybox esclusi). Le cessioni di calciatori effettuate dopo il 30 giugno 2012 hanno esercitato un effetto economico positivo di € 19,6 milioni.

Dopo l'eliminazione di Feyenoord nei turni di qualificazione della UEFA Champions League nel mese di agosto 2012, l’Ajax anche nel 2012/2013 rimane come unico partecipante olandese in UEFA Champions League. Questo fa sì che l’Ajax percepirà per intero i diritti multimediali spettanti ai Paesi Bassi. Quanto sopra descritto giustifica l’aspettativa per il 2012/13 di un risultato netto positivo. E per il 2013/14 eserciterà un notevole impatto positivo il nuovo contratto dei diritti televisivi dell’Eredivisie con Fox International Channels Inc..