Luca Marotta
La squadra di calcio del Bayern München
fa capo alla società “FC Bayern München AG”, che è
una società per azioni controllata con una quota dell’81,8% da un’associazione
registrata (“Eingetragener Verein”) denominata “FC
Bayern München eV” con 187.865 soci (171.365 nel 2010-11). Adidas AG e Audi AG
detengono il 9,1% ciascuna. La società è gestita col sistema dualistico, ossia
con il Consiglio di Sorveglianza e il Consiglio di Gestione. Tra i componenti
del Consiglio di Sorveglianza segnaliamo: Dieter Rampl di UniCredit Group;
Rupert Stadler di Audi AG; Herbert Hainer di adidas AG; Timotheus Höttges di
Deutsche Telekom AG e Helmut Markwort di FOCUS.
Karl Hopfner, Vice Presidente del Consiglio di Gestione
responsabile dell’area finanza e controllo, illustrando i brillanti risultati
del 2011/12, ha detto che i soci di “FC Bayern München AG” possono essere
orgogliosi dei risultati raggiunti. Infatti, il gruppo ha realizzato, nel corso
dell'ultimo esercizio, un fatturato record di € 373.400.000. L’utile di FC Bayern
Monaco AG, al netto delle imposte, è stato di € 11.100.000 e ciò permette di
distribuire agli azionisti un dividendo record di 5,5 milioni di euro. Questa
decisione dovrà essere presa, nel mese di gennaio 2013, dall'Assemblea Generale
Annuale. Ciò significa che l’associazione “FC Bayern München eV” riceverà un
dividendo pari a Euro 4,5 milioni. Il patrimonio netto di “FC
Bayern München AG” è aumentato a € 278.300.000 e determina un Equity
ratio del 77,5 per cento, che è un valore probabilmente unico nel mondo del
calcio. Secondo Hopfner il Bayern Monaco ha oggi una solidità economica, che
non ha mai avuto prima nei suoi 112 anni di storia. Quindi, “FC Bayern München AG” possiede i requisiti per
soddisfare in maniera più che soddisfacente quanto richiesto dal Fair Play Finanziario
della UEFA. In effetti, il Bayern München è un
modello cui ispirarsi; in quanto sia a livello di bilancio consolidato, che a
livello di bilancio societario mostra un patrimonio netto abbondantemente
positivo, ha un indebitamento inferiore ai ricavi, che, tra l’altro, riguarda
esclusivamente l’investimento stadio, il rapporto tra costo del personale e
ricavi e nettamente inferiore al livello del 70%. Gli ultimi tre esercizi per
il bilancio consolidato hanno registrato un risultato positivo cumulato per 15,3
milioni, superando a pieni voti quanto stabilito dal regolamento UEFA. Lo
stesso dicasi per il bilancio di esercizio del club, che da ormai otto esercizi
consecutivi chiude con un risultato positivo, al netto delle imposte e che
evidenzia ingenti disponibilità liquide.
“FC Bayern München eV” controlla Allianz
Arena München Stadion GmbH che ha chiuso l’esercizio 2011/12 con
una perdita di 3,7 milioni di euro. Invece, il 30 giugno 2011, tale società
aveva rilevato utile di € 915.318,14 (perdita di € 3.227.069,31 nel 2009/10) e
mostrava debiti verso banche per € 122.949.000 (€ 162.457.500 nel 2009/10),
tuttavia il 79,17% del debito verso banche presentava una scadenza superiore ai
5 anni. Tra i componenti negativi di reddito più importanti della società che
gestisce lo stadio figurano oltre alle spese di gestione, gli ammortamenti e
gli oneri finanziari.
Dal punto di vista sportivo la stagione 2011-12 ha
registrato la disputa della finale di Champions League, persa in casa all’Allianz
Arena col Chelsea ai rigori; il secondo posto in Bundesliga e la finale della DFB
Pokal persa col Borussia Dortmund. Tali risultati sportivi, ovviamente, hanno dato
un contribuito notevole all’esposizione di risultati economici da record.
I dati del
consolidato.
I risultati del gruppo, al 30 giugno 2012, registrano
un aumento del fatturato del 13,7%, che si assesta alla cifra record di 373,4
milioni di euro, comprensivi dei proventi derivanti dai
trasferimenti dei giocatori, che vengono inseriti tra i ricavi ordinari e
considerati quali componenti del fatturato, mentre le relative minusvalenze
vengono inserite sotto la voce “altri costi di gestione”.
I ricavi consolidati, in termini
assoluti, rappresentano il miglior risultato mai raggiunto nella storia del
club. Bisogna risalire al 2009-10, per il precedente record di € 350,2 milioni,
mentre nel 2010/11 si registrò un calo a 328,5 milioni.
L’EBITDA consolidato, ossia il
risultato d’esercizio calcolato prima di interessi, tasse e ammortamenti, è
risultato pari a 86 milioni, mentre nel 2010-11 era pari a 62,3 e nel 2009-10 a 86,5 milioni. Tale
risultato ha registrato un incremento del 38%. L'utile consolidato al netto
delle imposte ammonta a 11,1 milioni, ed evidenzia un aumento di 9,8 milioni.
Dati dal
Consolidato FC Bayern München AG:: rapporto tra mezzi propri e attivo
|
€/T
|
2011/12
|
2010/11
|
2009/10
|
2008/09
|
2007/08
|
Totale
Attivo
|
509,20
|
518,60
|
515,00
|
262,60
|
283,80
|
Patrimonio
Netto
|
248,70
|
238,80
|
176,80
|
177,50
|
176,00
|
Equity Ratio (PN/Tot. Attivo)
|
48,8%
|
46,0%
|
34,3%
|
67,6%
|
62,0%
|
E’ evidente che, dal punto di
vista patrimoniale, si evidenzia un gruppo notevolmente solido. Il totale delle
attività ammonta a € 509,20 milioni (518,6 nel 2010/11) ed è composto per il 69,62%
da immobilizzazioni. Le immobilizzazioni consolidate nette aumentano da 329,8 a 354,5 milioni di euro. Quelle
immateriali raddoppiano (+94%), esponendo la cifra di 72 milioni, mentre nel 2010-11
erano pari a 37,2 milioni. Le immobilizzazioni materiali e finanziarie si
riducono solo del 3%, assestandosi a 282,5 milioni (292,6 nel 2010-11).
L’attivo circolante (rimanenze, crediti, disponibilità liquide) diminuisce da 179,1 a 148,6 milioni, evidenziando
una diminuzione del 17%. I ratei e i risconti attivi ammontano a 3,3 milioni di
euro (3,7 nel 2010-11).
Il patrimonio netto è positivo e
ammonta a € 248,7 milioni (238,8 nel 2010/11). Rispetto al 2010-11 si è
registrato un incremento del 4%. I mezzi propri finanziano il 49% delle attività
e “coprono” il 70% delle immobilizzazioni. Gli accantonamenti a fondi rischi ammontano
a 16,3 milioni (26,4 nel 2010-11), i debiti del gruppo diminuiscono da 177,7 a 174,9 milioni di
euro e i ratei e i risconti passivi per ricavi anticipati registrano la cifra
di 69,3 milioni di euro (75,7 nel 2010-11).
I debiti bancari del gruppo, fanno capo esclusivamente ad Allianz
Arena München Stadion GmbH. Tale indebitamento, in considerazione delle
scadenze e dell’EBITDA, appare sostenibile. Si aggiunga anche che trattasi di
indebitamento “virtuoso”.
Il bilancio d’esercizio.
Il bilancio d’esercizio di FC Bayern München AG mostra un
fatturato record di 332,2 milioni (290,9 milioni nel 2010/11), con un
incremento del 14,2%. Il CAGR, ossia il tasso di crescita annuale composto,
degli ultimi 5 anni è del 2,98%.
La composizione del fatturato risulta essere la
seguente:
- Ricavi da gare per € 129,2 milioni
(104,5 nel 2010/11). Tali proventi riguardano gli incassi delle partite
casalinghe della Bundesliga, partite amichevoli, DFB-Pokal e UEFA Champions
League. Tale voce incide per il 38,89% sul totale dei ricavi. Rispetto all’esercizio
precedente si registra un aumento del 23,64%.
- Ricavi da sponsorizzazioni e marketing per 82,3 milioni di euro. Tale voce
incide per il 24,77% sul totale dei ricavi e risulta invariata rispetto al
2010/11.
- Ricavi da diritti TV e radio per 37,6 milioni di euro (solo per partite di
Bundesliga, Coppa di Germania e Amichevoli). Di questi, 31,6 milioni (30,7
nel 2010/11) derivano dalla ripartizione dei diritti TV della Bundesliga. Tale voce incide per l’11,32% sul totale dei ricavi.
L’esercizio precedente, si sono registrati proventi per diritti radiotelevisivi
per un importo di 39,2 milioni di euro e pertanto si è avuto un decremento del
4,08%.
- Proventi da trasferimenti
giocatori per 5 milioni di euro. Tale voce incide per l’1,51% sul totale dei
ricavi e l’esercizio precedente ammontava a 7,1 milioni di euro, pertanto si
registra un decremento per 2,1 milioni.
- Proventi di
merchandising per 57,4 milioni di euro. Tale voce incide per il 17,28% sul
totale dei ricavi. L’esercizio precedente ammontava a 43,9 milioni di euro e
pertanto registra un incremento del 30,75%.
- Altri ricavi per 20,7 milioni di euro (tra cui: affitti e locazioni, New
Media, indennità DFB per giocatori nazionali, ricavi FC Bayern II, squadre
giovanili e donne). Tale voce incide per il 6,23% sul totale dei ricavi.
L’esercizio precedente ammontava a 13,9 milioni di euro e pertanto registra un incremento
del 48,92%.
Le spese per il personale
ammontano complessivamente a 165,6 milioni di euro e rappresentano il 49,85% dei
ricavi (50,61% escludendo le plusvalenze). Tali spese registrano un incremento del
5,95% rispetto ai 156,3 milioni di euro del 2010-11, comunque inferiore
all’aumento dei ricavi.
I costi per acquisti di materiale
e servizi, al netto delle spese operative, ammontano a 26,2 milioni di euro e risultano
in aumento del 29,06%, rispetto ai 20,3 milioni di euro del 2010/11.
Gli altri costi operativi raggiungono la cifra di 71,1 milioni di euro (71,9
nel 2010-11).
L’EBITDA, ossia il risultato calcolato prima degli interessi, delle tasse e
degli ammortamenti, risulta positivo per 69,3 milioni di euro, con un incremento
del 63,44% rispetto ai 42,4 milioni dell’esercizio chiuso al 30 giugno 2011.
Gli ammortamenti sono in diminuzione
del 29,10% e risultano pari a 45,7 milioni di euro, di cui 43 per ammortamento
rosa giocatori. Nell’esercizio precedente ammontavano a 35,4 milioni di euro
(di cui 32,9 per ammortamento immobilizzazioni immateriali).
La gestione fnanziaria risulta
negativa per € 1,7 milioni, mentre nell’esercizio precedente era positiva per
1,8 milioni di euro.
Il risultato operativo di FC Bayern München AG risulta positivo per 21,9
milioni di euro, in aumento di 13,1 milioni rispetto al 2010/11.
Il risultato di competenza derivante dalla partecipazione nella società Allianz
Arena München Stadion GmbH evidenzia una perdita di 3,7 milioni, mentre nel
2010/11 era positivo per 0.9 milioni di euro.
Il risultato prima delle imposte è
positivo per 18,2 milioni (8,8 nel 2010/11).
Le imposte sul reddito ammontano a 7,1 milioni di euro, nell’esercizio
precedente erano pari a 7,5 milioni di euro.
FC Bayern Monaco AG evidenzia un utile al netto delle imposte per 11,1 milioni
di euro, in aumento di 9,8 milioni rispetto al 30 giugno 2011, quando ha
segnato la cifra di 1,3 milioni.
Dati
dal Bilancio Es. FC Bayern München AG: rapporto tra mezzi propri e attivo
|
€/T
|
2011/12
|
2010/11
|
2009/10
|
2008/09
|
2007/08
|
Totale
Attivo
|
359,10
|
360,30
|
316,80
|
262,60
|
283,80
|
Patrimonio
Netto
|
278,30
|
268,30
|
206,40
|
177,50
|
176,00
|
Equity Ratio (PN/Tot. Attivo)
|
77,5%
|
74,5%
|
65,2%
|
67,6%
|
62,0%
|
Per quanto riguarda lo stato
patrimoniale, il totale delle attività ammonta a 359,1 milioni e risulta in diminuzione
di 1,2 milioni.
Le immobilizzazioni nette totali aumentano
a 226,8 milioni da 192,6 milioni del 30 giugno 2011. Quelle immateriali nette ammontano
a 72 milioni e risultano quasi raddoppiate rispetto ai 37,2 milioni di euro del
2010/11. Quelle materiali e finanziarie ammontano a 154,8 milioni e segnano una
lieve diminuzione dello 0,39%.
L’attivo circolante
complessivamente risulta pari a 127,2 milioni di euro, nel 2010/11 era pari a 159,3
milioni di euro.
Il Patrimonio Netto della società
FC Bayern München AG ammonta a 278,3
milioni e risulta in aumento di 10 milioni rispetto al valore del 30 giugno 2011.
I fondi rischi risultano pari a 15,2
milioni, mentre nel 2010/11 erano pari a 15 milioni di euro.
L’ammontare dei debiti è pari a 49,3
milioni e risulta diminuito di 14,9 milioni rispetto al 2010-11.
I risconti passivi per ricavi
anticipati aumentano da 12,8 a 16,3 milioni.
Il rapporto tra patrimonio netto e
totale delle attività, pari al 77,5%, testimonia e conferma, ancora una volta, l’indipendenza
finanziaria del club e la scarsa dipendenza dalle fluttuazioni del mercato e
come dice Hopfner, è un valore probabilmente unico nel mondo del calcio.