Luca Marotta
Il Bilancio 2017/18 della società “Villarreal C.F., S.A.D.”
si è chiuso con un utile netto di esercizio, pari a 2,9 milioni di Euro.
Il fatturato netto 2017/18 pari a 101,8 milioni di Euro,
mostra un decremento del 2,1% rispetto al 2016/17, in cui figuravano anche i
ricavi relativi alla partecipazione ai "play-offs" di Champions League.
L’utile 2017/18 è dovuto principalmente alle plusvalenze
realizzate pari a € 48.548.334,99.
Il “Villarreal C.F., S.A.D.”
basa il suo modello gestionale nella formazione di giovani calciatori nella
“cantera”, affinché possano esordire in prima squadra e consacrarsi nella
“Primera División”. Una volta che si sono affermati diventa difficile
trattenerli, perché risulta inevitabile l’attenzione dei grandi club con le
relative attrattive economiche e di conseguenza la relativa cessione genera
delle plusvalenze. In effetti, gli amministratori nella relazione sulla
gestione hanno ribadito che Villarreal CF ha scommesso da molti anni nello sviluppo
di un modello di gestione sportiva basata sulla “cantera”. Per questo motivo,
ogni anno, stanziano una parte sostanziale delle risorse nella formazione dei
giocatori. La città dello sport, la residenza dei giocatori e il mini-stadio
(dove gioca la seconda squadra) risultano investimenti completamente pagati e
in perfette condizioni d'uso. Nel 2015/16 è stata messa in funzione una seconda
città sportiva per aumentare le dimensioni della “cantera” del Club. Durante la
stagione 2017/2018, il settore giovanile del Villarreal risultava composto da
circa 558 giocatori distribuiti su 34 squadre diverse, di cui 2 sono state
campioni dei rispettivi campionati.
Dal punto di vista sportivo,
la prima squadra ha concluso la Liga 2017/18 al quinto posto (5° posto nel
2016/17), con l’acquisizione del diritto a partecipare alla UEFA Europa League. Nella competizione della Coppa del Re la prima squadra
è stata eliminata agli ottavi di finale dal Leganés.
In UEFA Europa League ha
superato la fase a gironi ed è stata eliminata ai sedicesimi dall’Olympique
Lyon; mentre nel 2016/17 aveva partecipato ai play-off di Champions League
(eliminata dall’AS Monaco) e successivamente è stata eliminata ai sedicesimi
dalla Roma.
La società
Il club VILLARREAL si è trasformato in “Sociedad Anonima
Deportiva” il 31 dicembre 1993.
L’esercizio sociale termina il 30 giugno di ogni anno. La
Società appartiene a un gruppo di società. La società dominante di questo
gruppo è Nomar Patrimonial, S.L.U. con il 98,79% del capitale sociale e con
sede legale in C / Alcora, n° 8 di Almazara (Castellon). Il bilancio di “Villarreal
C.F., S.A.D.” non è consolidato, in quello del Gruppo, in quanto l'esercizio
finanziario del Gruppo non coincide con quello della Società.
Per quanto riguarda le operazioni con parti correlate il
Villarreal evidenzia ricavi per € 4.200.053,49 e costi per € 666.000,60. Il
ricavo maggiore è nei confronti di Nomar Patrimonial, S.L. per € 3.375.000.
La Continuità
Aziendale (going concern).
La società Betea Espana Auditores SLP ha certificato il
bilancio e non ha mosso alcun rilievo.
La struttura dello
Stato Patrimoniale.
L’analisi dello Stato Patrimoniale serve per capire se la società
sia dotata di una struttura robusta, per svolgere la propria attività.
Il totale dell’attivo, ossia dei mezzi che la società ha a
disposizione, ammonta a € 206,1 milioni e risulta aumentato dello 0,17%. Si
pensi che il Villarreal compete in un campionato in cui affronta avversarie come
il Real Madrid e Barcellona che hanno un valore dell’attivo superiore al
miliardo di Euro.
Il 52,9% dell’attivo del Villarreal è costituito dai diritti
di acquisizione dei calciatori.
Le immobilizzazioni materiali, pari a € 12 milioni,
rappresentano solo il 5,8% dell’attivo e sono composte dalla voce terreni e
costruzioni per un valore contabile netto di Euro 1.287.251,05 ed un costo storzo
di € 9.092.282,44; da impianti e altre immobilizzazioni materiali per un valore
contabile netto di Euro 10.750.203,51 ed un costo storico di € 18.412.180,97 e
immobilizzazioni in corso per € 11.000.
Il 36,4% circa del capitale investito totale è capitale
proprio, non viene quindi fornito da banche, fornitori di merci, dipendenti
ecc. e copre circa il 56,6% di tutto l’attivo immobilizzato. Per il resto si
ricorre a capitale di terzi.
L’INDICE DI SOLVIBILITA’ TOTALE
Il rapporto tra attività totali e debiti totali determina
l’indice di solvibilità totale. Un club è
solvibile quando il totale dell’attivo è superiore al totale dei suoi debiti. Quanto
maggiore risulta tale indice, tanto più la società è solvibile. Nel
caso in questione, l’indice di solvibilità totale è pari a 1,69 (1,65 nel 2016/17),
ciò vuol dire che il club possiede dei beni il cui valore è abbondantemente sufficiente
a pagare i debiti.
L’INDICE DI SOLVIBILITA’ CORRENTE
Il rapporto tra attività correnti e passività correnti
determina l’indice di solvibilità corrente. Tale indice serve a verificare se
l’attivo corrente è in grado di pagare i debiti a breve. Nel caso in
questione, l’indice di solvibilità corrente è pari a 0,65 (0,83 nel 2016/17),
ciò vuol dire che l’attivo a breve non sarebbe in
grado di pagare i debiti a breve.
L’INDICE
DI INDEBITAMENTO
Il rapporto
tra patrimonio netto e il totale delle passività determina l’indice di
indebitamento. Tale valore deve muoversi all’intorno di 1.
Nel
caso in questione, l’indice di indebitamento è pari a 0,69 (0,65 nel 2016/17).
Risulta in aumento rispetto al’esercizio precedente. Tuttavia prevale il
ricorso al capitale di terzi. Infatti, l’equity ratio è pari a 40,9% e si
ricorre prevalentemente al capitale di terzi, nella misura del 59,1%.
L’INDICE DI FINANZIAMENTO DEL PATRIMONIO CALCIATORI.
L’indice di finanziamento del Patrimonio Calciatori indica
la capacità di copertura degli investimenti in Diritti Pluriennali alle
prestazioni dei calciatori con i Mezzi Propri. Nel caso in questione è pari a
0,77 (0,79 nel 2016/17). Questo significa che non tutti i calciatori sono stati
acquistati con i mezzi propri.
Il Valore della Rosa
Al 30.06.2018, il Valore della Rosa dei calciatori risulta
pari a 108,9 milioni di Euro. Rispetto all’esercizio precedente risulta un decremento
di 5,6 milioni di Euro. Durante l’esercizio 2017/18, sono stati effettuati
investimenti per 71,14 milioni di Euro (€ 85,4 milioni nel 2016/17), cessioni
per un valore residuo contabile di 24,3 milioni di Euro, svalutazioni per 10,1
milioni di Euro e ammortamenti per 31 milioni di Euro.
Nell’estate
2017/18 sono stati acquistati i seguenti calciatori: Enes Ünal (Manchester
City); Rúben Semedo (Sporting CP); Pablo Fornals (Málaga CF).
Mentre,
sono stati ceduti: Cédric Bakambu (BJ
Sinobo Guoan); Mateo Musacchio (AC Milan); Roberto Soldado (Fenerbahce);
Jonathan dos Santos (Los Angeles Galaxy).
Il Patrimonio Netto
Il Patrimonio Netto è positivo e ammonta a € 84,3 milioni (€
81,4 milioni nel 2016/17).
La variazione positiva di € 2,9 milioni è dipesa dall’utile
dell’esercizio.
Il Fair Play Finanziario richiede che non vi sia un
patrimonio netto negativo in peggioramento.
Nel caso in questione è conforme a quanto stabilito dal
Regolamento del Fair Play Finanziario.
La Posizione
Finanziaria Netta
La Posizione Finanziaria Netta è positiva per circa 28,5
milioni di Euro, in quanto non esistono debiti bancari.
Il saldo tra crediti e debiti per la compravendita
calciatori è negativo per 38,1 milioni di Euro.
I debiti per la compravendita dei calciatori ammontano a € 59,99
milioni. I crediti per compravendita calciatori ammontano a € 21,9 milioni.
Occorre evidenziare che la nozione di Net debt, già nota in base alla vecchia
regolamentazione, come differenza tra debiti finanziari e disponibilità liquide
integrata del saldo tra debiti e crediti verso società di calcio, è stata
ulteriormente integrata con la considerazione nel conteggio anche dei debiti
fiscali e previdenziali non correnti. In genere tali debiti riguardano le
rateizzazioni pluriennali col fisco. Nel caso in questione sono assenti.
L’indebitamento finanziario netto ai fini del Fair Play
Finanziario pari a € 9,58 milioni risulta inferiore al volume dei ricavi ed è
conforme a quanto auspicato dalla normativa.
Il nuovo regolamento del Fair Play Finanziario ha introdotto
la nozione di “Relevant Debt”. La
nozione di debito rilevante (“Relevant
Debt”) corrisponde alla nozione di “Net Debt” meno l'importo del debito
direttamente attribuibile alla costruzione e/o alla modifica sostanziale dello
stadio e/o alle strutture di formazione dall'inizio del debito fino a 25 anni
dopo la data in cui il debito l'attività è dichiarata pronta per l'uso. Il “Relevant Debt” non deve essere
superiore congiuntamente a due limiti: € 30 milioni e a 7 volte la media della
differenza tra valore e costi della produzione.
Nel caso del Villarreal non figura il debito per la
costruzione dello stadio.
L’indebitamento finanziario netto ai fini del Regolamento
del Controllo Economico della LNFP, risulta pari a € 10.658.000.
Debiti con
dipendenti, fisco ed altri Enti.
Il Regolamento del Fair Play Finanziario richiede che non
esista nessuna problematica di debiti scaduti (“overdue payable”) verso altri
club, il Fisco, Enti Locali e/o i propri Dipendenti.
Dal bilancio 2017/18, di “Villarreal C.F., S.A.D.” emerge
l’esistenza di debiti verso il personale sportivo per un ammontare di 21,6
milioni di Euro, di cui 5,4 milioni non correnti, pari al 32,3% del costo del
personale stesso. Nel 2016/17 era pari a € 20,6 milioni, di cui 7,6 milioni non
correnti.
Nel bilancio 2017/18 di “Villarreal C.F., S.A.D.” non sono
evidenziati debiti rateizzati per imposte.
Figurano debiti per imposte differite non correnti per €
4.025.677 e debiti verso amministrazioni pubbliche correnti per €
4.798.179. Tali debiti correnti sono
costituiti da debiti tributari correnti come: le ritenute da versare per €
3.677.222,84; l’IVA per € 2.226.147,47; le imposte correnti per € 861.769,36 e
quelli verso Istituti Previdenziali ammontano a € 259.187,07.
Tuttavia, dal lato dell’attivo corrente, figura anche un
credito IVA per € 2.226147,47.
La Gestione
Economica.
L’EBIT, ossia il risultato prima degli interessi e delle
tasse è positivo per Euro 4,77 milioni (- € 3,26 milioni nel 2016/17). Tale
risultato positivo è stato reso possibile, grazie all’attività di Player
trading, che impone ai club che se ne avvalgono, la cessione dei pezzi
pregiati.
Il risultato netto dei
trasferimenti calciatori ha comportato utili pari a 41,08 milioni di Euro (€
10,37 milioni nel 2016/17).
Il fatturato netto risulta comunque
superiore ai costi operativi, esclusi gli ammortamenti dei calciatori.
I Ricavi
Il fatturato netto, comprensivo degli altri ricavi, ammonta
a € 101,8 milioni (€ 104 milioni nel 2016/17)
e risulta in diminuzione di 2,2 milioni.
I ricavi da competizioni diminuiscono da € 21,7 milioni a € 11,2
milioni, di cui € 10.090.314,74 per ricavi da competizioni UEFA. Nel 2016/17
erano presenti ricavi da Champions League per € 7.403.000 oltre a ricavi da
Uefa Europa League per € 13.561.137.
Secondo
il Comunicato Uefa riguardante la ripartizione dei ricavi di Uefa Europa League
2017/18 al Villarreal sono spettati € 9.715.959 (€9.359.147 nel 2016/17, oltre a
€ 10.830.000 per la partecipazione ai play off della Champions League 2016/17).
Nel bilancio risultano ricavi da gare per la Liga per €
412.842,94 (€447.805,73 nel 2016/17) e per la Copa de SM el Rey pari a € 2.217,35.
I ricavi da abbonamenti e quote dei Soci aumentano da € 3.746.349,11
a € 3.787.968,31. Lo stadio ha una capacità limitata a 23.500 spettatori e ha
cambiato denominazione in “Estadio de la Cerámica”, fu inaugurato il 17 giugno
1923 col nome “Campo de Villarreal”, in seguito fu denominato “El Madrigal”.
I ricavi TV nazionali aumentano da € 60,7 milioni a € 64,6
milioni.
I ricavi commerciali aumentano del
14,5%, da € 15,56 milioni a € 17,83 milioni. Tuttavia, i ricavi per sponsorizzazioni
aumentano del 13,2%, assestandosi a € 17.346.620,43, mentre, i ricavi per commercializzazione
aumentano da € 243.562,75 a € 483.408,94.
Gli altri ricavi sono pari a € 4,4 milioni.
Costo dei dipendenti
Il Costo del Personale complessivo ammonta a 66,99 milioni
di Euro (€ 63,83 milioni nel 2016/17) e risulta
in aumento di 3,16 milioni di Euro.
Il numero medio dei dipendenti è aumentato da 284 a 380.
L’incidenza sul fatturato netto, comprensivo degli altri
ricavi, è del 65,8%. Il costo del personale non sportivo ammonta a 6,74 milioni
di Euro (€ 5,56 milioni nel 2016/17).
Secondo il Regolamento del Fair Play Finanziario, è
auspicabile che il rapporto tra costo del personale e fatturato netto non
superi il 70%.
In genere, l’incidenza del Costo del Personale indica il
grado di rigidità economica della società. Quanto più è basso tanto più mostra
la capacità della società di essere in equilibrio economico
L’ammortamento della rosa dei calciatori registrabili ai
sensi dell’art 38 del regolamento della Liga è pari a € 29.372.243,94 (€ 22.950.618,79
nel 2016/17) con un’incidenza sul fatturato netto del 28,9%.
Il costo del Fattore Lavoro (personale+ammortamenti; diritti
di immagine e costi di acquisizione) dei calciatori registrabili ammonta a €
86.464.350,25 (€ 79.889.797,90 nel 2016/17).
Il costo del Fattore Lavoro (personale+ammortamenti diritti
di immagine e costi di acquisizione) dei calciatori non registrabili ammonta a
€ 8.370.649,22 (€ 6.885.356,05 nel 2016/17).
L’incidenza sul fatturato netto del costo del lavoro dei
calciatori registrabili è dell’84,9%; l’incidenza sul fatturato netto del costo
del lavoro dei calciatori non registrabili è dell’8,2%; l’incidenza sul
fatturato netto del costo del lavoro del personale non sportivo è del 6,6%.
Questo significa che il fatturato netto del Villarreal è assorbito dal costo del
fattore lavoro e sono necessarie le plusvalenze per garantire l’equilibrio
economico, pertanto risulta necessario ricorrere al Player Trading.
Gli Altri costi.
Le spese per l’acquisto di materiale di consumo e le
variazioni di rimanenze diminuiscono del 43,3% da € 5,83 milioni a € 3,31
milioni.
I servizi esterni diminuiscono
dell’1,3%, da € 15.308.239,44 a € 15.115.442,4.
Gli altri costi della gestione
corrente aumentano del 60,3% da € 4,54 milioni a € 7,28 milioni.
Il “Breakeven Result”.
Il Villarreal non presenta problemi per la Regola del
Break-Even, poiché il risultato prima delle imposte è positivo per € 4,98 milioni,
nel 2016/17 era negativo per € 3,75 milioni e nel 2015/16 era positivo per 18,33
milioni di Euro. Il risultato aggregato dei tre esercizi validi per il periodo
di monitoraggio è positivo per € 19,55 milioni.
Inoltre, non si considerano gli altri ammortamenti, le spese
per il settore giovanile e altri costi, che nel caso del Villarreal dovrebbe
essere importanti.
Il Fair Play
Finanziario Spagnolo.
In
base a quanto emerge dai dati del bilancio 2017/18, il Villarreal rispetta anche
quanto stabilito dal Regolamento di Controllo Economico della LFP.
a) Punto di equilibrio
Il Punto di Equilibrio richiesto dal Regolamento di
Controllo Economico della LFP è uguale a quello richiesto dall’UEFA. La soglia
di tolleranza per le perdite è di 5 milioni di Euro. Il Villarreal, come visto
precedentemente, rispetta quanto stabilito dall’indicatore.
Il risultato aggregato per il periodo 2015/16-2017/18 è
positivo per € 58.401.000. In particolare, il risultato considerato per il 2017/18
è positivo per € 17.911.000; il risultato considerato per il 2016/17 è positivo
per € 9.149.000 e il risultato considerato per il 2015/16 è positivo per € 31.341.000.
b) Costi della prima squadra
In
base a tale indicatore, il costo del personale della prima squadra (€ 66.991.000)
non deve superare il 70% dei ricavi rilevanti (€ 152.776.000). Dove per ricavi rilevanti
si intendono: il volume d’affari netto composto da: ricavi da biglietteria per
€ 4.933.000; ricavi commerciali per € 18.628.000 e ricavi media per €
74.581.000; a tali ricavi sono stati aggiunti gli altri ricavi € 2.542.000; il
risultato netto relativo alle cessioni dei calciatori per € 51.145.000 e le
sovvenzioni per € 183.000.
Tale
indice risulta conforme al Regolamento perché è pari al 36%.
A
differenza di quanto stabilito dal Regolamento UEFA, il Regolamento Spagnolo
sembra più “elastico”, considerando anche le plusvalenze.
c) L’indice dell’indebitamento netto
La
norma stabilisce che il rapporto tra il totale del Debito Netto e i Ricavi
rilevanti non deve essere superiore a 1.
Per
indebitamento netto si intende i debiti finanziari a lungo termine e i debiti a
breve temine diminuiti dei crediti per la cessione di calciatori e delle
disponibilità liquide.
Tra i
debiti finanziari non si considerano gli accantonamenti, i debiti di natura
commerciale e i ratei e risconti passivi. Invece, si considerando i debiti per
l’acquisto di immobilizzazioni, i debiti per l’acquisto di calciatori e i
debiti bancari.
Al 30
giugno 2018, il Villarreal evidenzia un saldo da indebitamento netto pari al 7%,
poiché il “Deuda Neta” è pari a 10.658.000 e i ricavi rilevanti a € 152.776.000.
Pertanto il Villarreal mostra un risultato conforme a quanto richiesto da
Regolamento.
Il Bilancio
Preventivo 2018/2019.
Le
società e i club iscritti alla Liga Spagnola devono formulare il bilancio
preventivo. Tale obbligo rientra nella fase di controllo economico “a priori”
esercitata dalla Liga sui club.
Nel
caso del Villarreal, il Consiglio di Amministrazione ha previsto, un bilancio
preventivo con un risultato in sostanziale pareggio. Il volume d’affari netto
previsto è di € 104,2 milioni, il risultato netto delle cessioni dei calciatori
previsto è di 31,7 milioni di Euro, il costo del personale sportivo previsto è
di 77,26 milioni e gli ammortamenti previsti sono pari a 30,8 milioni.
Conclusioni.
Gli Amministratori hanno scritto
che l'obiettivo della stagione 2018/2019 sarà quello di mantenere la prima
squadra nella “Primera División” e continuare a scommettere sullo sviluppo
della “cantera” per la formazione dei giovani calciatori.
Nella stagione 2018/2019, la prima
squadra del Villarreal ha superato gli ottavi di UEFA Europa League, battendo il
Krasnodar e affronterà il Valencia nei quarti.
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