Luca Marotta
Grazie alla vittoria nella competizione UEFA Europa League,
il fatturato netto 2020/21 risulta pari a 128,44 milioni di Euro e mostra un incremento
del 31,4% rispetto al 2019/20. All’aumento di fatturato ha, contribuito la
contabilizzazione nell’esercizio 2020/21 delle partite della stagione sportiva
2019/20 disputate dopo il 30 giugno 2020.
Le plusvalenze realizzate nel 2020/21 sono state pari a € 8.769.422,23.
A livello generale nel settore del calcio, la pandemia
COVID-
Il “Villareal C.F., S.A.D.” basa il suo modello gestionale nella
formazione di giovani calciatori nella “cantera”, affinché possano esordire
in prima squadra e consacrarsi nella “Primera División”. Una volta che si sono
affermati diventa difficile trattenerli, perché risulta inevitabile
l’attenzione dei grandi club con le relative attrattive economiche e di
conseguenza la relativa cessione genera delle plusvalenze.
Nel corso degli anni, il
Villarreal CF ha destinato una parte sostanziale delle sue risorse alla
formazione dei giocatori, alla città sportiva, alla residenza dei giocatori e
al mini-stadio, dove gioca la seconda squadra. Inoltre, nel 2015/16, il Villarreal
CF ha costruito una seconda città dello sport, che ha permesso di aumentare le
dimensioni dell’accademia giovanile.
Nel 2020/21, come conseguenza del COVID-19, i ricavi
straordinari, che includono principalmente le plusvalenze per le vendite di
calciatori, che hanno contribuito al conto economico colo per 11,6 milioni di
euro, quando nei tre esercizi precedenti (2017/18-2018/19-2019/20) avevano
contribuito in media per 35,3 milioni di euro.
Il Villarreal; in
considerazione degli effetti negativi sul calciomercato della pandemia COVID-
Le perdite subite durante l'esercizio in corso e quelle che
potrebbero verificarsi durante il 2021/2022 saranno finanziate dal suo
patrimonio netto; e si prevede che saranno coperte dagli utili straordinari che
si verificheranno quando il mercato dei giocatori tornerà a valori e movimenti
normali.
Alla fine dell'anno, il patrimonio netto del Club ammontava
a 80,9 milioni di euro, dimostrando l'alta solvibilità della Società, che è
aumentata di 10,2 milioni di euro dall'ultima promozione in prima divisione
nella stagione 12/13. Questo capitale può essere utilizzato dalla società per
affrontare l'esercizio 21/22 che
Dal punto di vista finanziario, l'azienda si trova in una
posizione comoda, avendo una liquidità di 13,4 milioni e un capitale circolante
negativo di 24,4 milioni (positivo per 0,8 milioni l'anno scorso) che sarà gestito
con la generazione di cassa ordinaria dell'azienda e con strumenti di
finanziamento bancario. I conti della società mostrano un debito finanziario
pari a zero.
Dal punto di vista sportivo, la prima squadra ha concluso la
Liga 2020/21 al settimo posto (5° posto nel 2019/20). Nella competizione della
Coppa del Re la prima squadra è stata eliminata ai quarti di finale dal Levante.
Ha vinto per la prima volta la
competizione UEFA Europa League superando in finale il Manchester United
vincendo ai rigori.
La società
Il club VILLARREAL si è trasformato in “Sociedad Anonima
Deportiva” il 31 dicembre 1993.
L’esercizio sociale termina il 30 giugno di ogni anno. La
Società appartiene a un gruppo di società. La società dominante di questo
gruppo è Nomar Patrimonial, S.L.U. con il 98,79%
del capitale sociale e con sede legale in C /
Alcora, n° 8 di Almazara (Castellon). Il bilancio di “Villareal C.F., S.A.D.”
non è consolidato, in quello del Gruppo, in quanto l'esercizio finanziario del
Gruppo non coincide con quello della Società.
Per quanto riguarda le operazioni con parti correlate il
Villarreal evidenzia ricavi per € 10.727.275,41 e costi per € 520.803,20. Il
ricavo maggiore è nei confronti di Nomar Patrimonial, S.L. per € 10.270.000.
La Continuità
Aziendale (going concern).
La società Betea Espana Auditores SLP ha certificato il
bilancio e non ha mosso alcun rilievo.
Il Richiamo di informativa riguarda solo la valutazione
dell’impatto sopra la Società derivante dalla crisi sanitaria provocata dalla
pandemia COVID-19.
La struttura dello
Stato Patrimoniale.
L’analisi dello Stato Patrimoniale serve per capire se la
società sia dotata di una struttura robusta, per svolgere la propria attività.
Il totale dell’attivo, ossia dei mezzi che la società ha a
disposizione per svolgere la propria attività, ammonta a € 198,0 milioni e
risulta diminuito dell’8,8%. Si pensi che il Villarreal compete in un
campionato in cui affronta avversarie come il Real Madrid e Barcellona che hanno
un valore dell’attivo superiore al miliardo di Euro.
Il 45% dell’attivo del Villarreal è costituito dai diritti
di acquisizione dei calciatori.
Le immobilizzazioni materiali, pari a € 17,46 milioni,
rappresentano l’ 8,8% dell’attivo e sono composte dalla voce terreni e costruzioni
per un valore contabile netto di Euro 3.883.748,27 (€ 3.544.501,8 nel 2019/20) ed
un costo storico di € 11.886.193,47; da impianti
e altre immobilizzazioni materiali per un valore contabile netto di Euro
13.569.262,45 ed un costo storico di € 24.557.610,11 e immobilizzazioni in
corso per € 11.000.
Il 40,87% circa del capitale investito totale è capitale
proprio, non viene quindi fornito da banche, fornitori di merci, dipendenti
ecc. e copre circa il 60,07% di tutto l’attivo immobilizzato. Per il resto si
ricorre a capitale di terzi.
L’INDICE
DI SOLVIBILITA’ TOTALE
Il
rapporto tra attività totali e debiti totali determina l’indice di solvibilità
totale. Un club è solvibile quando il totale
dell’attivo è superiore al totale dei suoi debiti. Quanto
maggiore risulta tale indice, tanto più la società è solvibile. Nel caso
in questione, l’indice di solvibilità totale è pari a 1,69 (1,78 nel 2019/20),
ciò vuol dire che il club possiede dei beni il cui valore è abbondantemente sufficiente
a pagare i debiti.
L’INDICE
DI SOLVIBILITA’ CORRENTE
Il
rapporto tra attività correnti e passività correnti determina l’indice di
solvibilità corrente. Tale indice serve a verificare se l’attivo corrente è in
grado di pagare i debiti a breve. Nel caso in questione, l’indice di
solvibilità corrente è pari a 0,72 (1,01 nel 2019/20), ciò vuol dire che
l’attivo a breve non è in grado di pagare i debiti a breve.
L’INDICE
DI INDEBITAMENTO
Il
rapporto tra patrimonio netto e il totale delle passività determina l’indice di
indebitamento. Tale valore deve muoversi all’intorno di 1.
Nel
caso in questione, l’indice di indebitamento è pari a 0,69 (0,78 nel 2019/20).
Risulta in aumento rispetto al’esercizio precedente. Prevale il ricorso al
capitale di terzi.
Infatti,
l’equity ratio è pari a 40,9% e si ricorre prevalentemente al capitale di terzi,
nella misura del 59,1%.
L’INDICE DI FINANZIAMENTO DEL PATRIMONIO CALCIATORI.
L’indice di finanziamento del Patrimonio Calciatori indica
la capacità di copertura degli investimenti in Diritti Pluriennali alle
prestazioni dei calciatori con i Mezzi Propri. Nel caso in questione è pari a 1,17
(1,35 nel 2019/20). Questo significa che non tutti i calciatori sono stati
acquistati con i mezzi propri.
Il Valore della Rosa
Nell’estate
2020/21 sono stati acquistati i seguenti calciatori: Pervis Estupiñán (FC
Watford); Francis Coquelin (Valencia CF); il portiere Gerónimo Rulli (Real
Sociedad); Dani Parejo (Valencia CF); Étienne Capoue (FC Watford).
Mentre,
sono stati ceduti: Karl Toko Ekambi (Olympique Lione); Enes Ünal (Getafe CF);
Álvaro González (Olympique Marsiglia); Akram Afif (Al-Sadd SC)
Il Patrimonio Netto
Il Patrimonio Netto è positivo e ammonta a € 80,9 milioni (€
95,14 milioni nel 2019/20).
La variazione negativa di € 14,2 milioni è dipesa dal
risultato negativo dell’esercizio.
Il Fair Play Finanziario richiede che non vi sia un
patrimonio netto negativo in peggioramento.
Nel caso in questione è conforme a quanto stabilito dal
Regolamento del Fair Play Finanziario.
La Posizione
Finanziaria Netta
Il Villarreal evidenzia mostrano un debito finanziario pari
a zero.
Il saldo tra crediti e debiti per la compravendita
calciatori è negativo per 4,78 milioni di Euro.
I debiti per la compravendita dei calciatori ammontano a € 44,47
milioni. I crediti per compravendita calciatori ammontano a € 39,68 milioni.
Occorre evidenziare che la nozione di Net debt, già nota in base alla vecchia
regolamentazione, come differenza tra debiti finanziari e disponibilità liquide
integrata del saldo tra debiti e crediti verso società di calcio, è stata
ulteriormente integrata con la considerazione nel conteggio anche dei debiti
fiscali e previdenziali non correnti. In genere tali debiti riguardano le
rateizzazioni pluriennali col fisco. Nel caso in questione sono assenti.
La posizione finanziaria netta ai fini del Fair Play
Finanziario è positiva par € 8,6 milioni, pertanto, risulta inferiore al volume
dei ricavi ed è conforme a quanto auspicato dalla normativa.
Il nuovo regolamento del Fair Play Finanziario ha introdotto
la nozione di “Relevant Debt”. La
nozione di debito rilevante (“Relevant
Debt”) corrisponde alla nozione di “Net Debt” meno l'importo del debito
direttamente attribuibile alla costruzione e/o alla modifica sostanziale dello
stadio e/o alle strutture di formazione dall'inizio del debito fino a 25 anni
dopo la data in cui il debito l'attività è dichiarata pronta per l'uso. Il “Relevant Debt” non deve essere
superiore congiuntamente a due limiti: € 30 milioni e a 7 volte la media della
differenza tra valore e costi della produzione.
Nel caso del Villareal non figura il debito per la
costruzione dello stadio.
L’indebitamento finanziario netto (“deuda neta”) ai fini del
Regolamento del Controllo Economico della LNFP, risulta positivo per € 8.004.000.
Debiti con
dipendenti, fisco ed altri Enti.
Il Regolamento del Fair Play Finanziario richiede che non
esista nessuna problematica di debiti scaduti (“overdue payable”) verso altri
club, il Fisco, Enti Locali e/o i propri Dipendenti.
Dal bilancio 2017/18, di “Villareal C.F., S.A.D.” emerge
l’esistenza di debiti verso il personale sportivo per un ammontare di 42,5
milioni di Euro, di cui 5 milioni non correnti, pari al 44,8% del costo del
personale stesso. Nel 2019/20 era pari a € 32,86 milioni, di cui 7 milioni non
correnti.
Nel bilancio 2020/21 di “Villareal C.F., S.A.D.” non sono
evidenziati debiti rateizzati per imposte.
Figurano debiti per imposte differite non correnti per € 2.829.002,06
e debiti verso amministrazioni pubbliche correnti per € 5.346.071,21. Tali debiti correnti sono costituiti da
debiti tributari correnti come: le ritenute da versare per € 4.805.459,92;
l’IVA per € 214.967,73 e quelli verso Istituti Previdenziali ammontano a € 325.648,56.
Dal lato dell’attivo corrente, figura un credito IVA per € 85.050,00
e per ritenute per € 8.356,00.
Il Rendiconto
Finanziario,
Sull’attività di investimento ha influito l’incremento dei
diritti pluriennali prestazioni calciatori che ha comportato deflussi di cassa
pari a 16.300.378,12.
Gestione Economica.
L’EBIT, ossia il risultato prima
degli interessi e delle tasse è negativo per Euro 17,88 milioni (- € 27 mila
nel 2019/20). Nel 2020/21 su tale risultato ha esercitato un minore impatto l’attività
di Player trading, che impone ai club che se ne avvalgono, la cessione dei
pezzi pregiati.
Il risultato netto dei
trasferimenti calciatori ha comportato utili pari a € 8.014.422,23, che deriva
da plusvalenze per € 8.769.422,23 euro, meno gli importi pagati agli
intermediari per € 455.000, ed € 300.000 pagati a terzi aventi diritti sui
proventi sui trasferimenti.
Il fatturato netto risulta comunque
superiore ai costi operativi, esclusi gli ammortamenti dei calciatori.
Il fatturato netto, comprensivo degli altri ricavi, ammonta
a € 128,44 milioni (€ 97,75 milioni nel 2019/20)
e risulta in aumento di 30,69 milioni. A causa della vittoria dell’Europa
League 2020/21 e della contabilizzazione nel 2020/21 dei ricavi correlati alle
partite della stagione sportiva 2019/20 disputate dopo il 30.06.2020.
I ricavi da competizioni aumentano da €
Nel bilancio non risultano ricavi da gare per la Liga, che
si sono azzerati. Nel 2019/20 erano pari a € 316.063,99. I ricavi per la Copa
de SM el Rey risultano pari a € zero come nel 2019/20.
I ricavi da abbonamenti e quote dei Soci aumentano da €
Lo stadio ha una capacità limitata a 23.500 spettatori e ha
cambiato denominazione in “Estadio de la Cerámica”, fu inaugurato il 17 giugno
1923 col nome “Campo de Villarreal”, in seguito fu denominato “El Madrigal”.
A causa della contabilizzazione nell’esercizio 2020/21 dei
ricavi correlati alle partite casalinghe della stagione sportiva 2019/20,
disputate a luglio 2020, sono aumentati i ricavi TV nazionali e i ricavi
commerciali.
I ricavi TV nazionali aumentano da € 66,33 milioni a € 73,79
milioni.
I ricavi commerciali aumentano,
da €
I ricavi per sponsorizzazioni
aumentano del 2,47%, assestandosi a € 15.728.949,17, mentre, i ricavi per commercializzazione
aumentano da € 487.371,74a € 599.997,27.
Gli altri ricavi sono pari a € 145.920.
Costo dei dipendenti
Il Costo del Personale complessivo ammonta a 94,88 milioni
di Euro (€ 82,78 milioni nel 2019/20) e risulta in aumento di 12,1 milioni di
Euro.
Il numero medio dei dipendenti è aumentato da
L’incidenza sul fatturato netto, comprensivo degli altri
ricavi, è del 73,9%. Il costo del personale non sportivo ammonta a 8,44 milioni
di Euro (€ 6,97 milioni nel 2019/20).
Secondo il Regolamento del Fair Play Finanziario, è
auspicabile che il rapporto tra costo del personale e fatturato netto non
superi il 70%.
In genere, l’incidenza del Costo del Personale indica il
grado di rigidità economica della società. Quanto più è basso tanto più mostra
la capacità della società di essere in equilibrio economico.
L’ammortamento della rosa dei calciatori registrabili ai
sensi dell’art 38 del regolamento della Liga è pari a € 30.233.026,11 (€
36.688.327,21nel 2019/20) con un’incidenza sul fatturato netto del 22,9%.
Il costo del Fattore Lavoro (personale+ammortamenti diritti
di immagine e costi di acquisizione) dei calciatori non registrabili ammonta a
€ 98,03 milioni (€ 88,08 milioni nel 2019/20) e risulta di poco inferiore al
fatturato netto.
Questo significa che il fatturato netto del Villarreal è assorbito
per il 97,4% (122,2% nel 2019/20) dal costo del fattore lavoro, tale
circostanza rende necessario ricorrere al Player Trading, per assicurare
l’equilibrio economico, seppur in misura ridotta rispetto all’esercizio 2019/20.
Gli Altri costi.
Le spese per l’acquisto di materiale di consumo e le
variazioni di rimanenze aumentano del 2,8% da € 2,58 milioni a € 2,64 milioni.
I servizi esterni aumentano del
8,9%, da €
Gli altri costi della gestione
corrente aumentano del 149,7% da €
Il “Breakeven Result”.
Il bilancio
2020/21 dovrà essere valutato insieme al bilancio 2019/20, a causa
della Pandemia Covid-19.
Nel calcolo dovrà essere considerato l'impatto finanziario negativo del COVID-19, definito come la
perdita di ricavi dovuta alla differenza tra i ricavi medi rilevati negli
esercizi 2020/2120 e 2020/2021 e i corrispondenti ricavi medi attesi previsti
per gli stessi periodi, che come minimo dovranno essere uguali a quelli del
periodo di monitoraggio chiuso nel 2019, anche considerando eventuali aumenti contrattuali.
Il risultato prima delle imposte 2020-2021 risulta negativo
per € 17.938.720,86.
Il risultato prima delle imposte 2019-2020 risulta positivo
per € 247.960,58.
Il risultato prima delle imposte 2018-2019 risulta positivo
per € 13.515.129,53.
Il risultato prima delle imposte 2017-2018 risultava negativo
per € 4.978.184,84. In ogni caso, la
somma algebrica dei risultati prima delle imposte per gli esercizi 2018, 2019,
2020 e 2021, risulta positiva per 802.554,09 milioni di Euro; pertanto,
bisognerebbe approfondire l’entità dei costi non rilevanti e l’entità dell'impatto finanziario negativo del
COVID-19.
Inoltre, si deve considerare che il regolamento permette di
escludere alcuni costi come quelli riguardanti il settore giovanile, gli altri
ammortamenti, le spese per il settore del calcio femminile e altri costi, che
nel caso del Villarreal dovrebbe essere importanti.
Il Fair Play
Finanziario Spagnolo.
In
base a quanto emerge dai dati del bilancio 2020/21, il Villareal rispetta anche
quanto stabilito dal Regolamento di Controllo Economico della LFP.
a) Punto di equilibrio
Il Punto di Equilibrio richiesto dal Regolamento di
Controllo Economico della LFP è uguale a quello richiesto dall’UEFA. La soglia
di tolleranza per le perdite è di 5 milioni di Euro. Il Villareal, come visto
precedentemente, rispetta quanto stabilito dall’indicatore.
Il risultato aggregato per il periodo 2018/19-2020/21 è
positivo per € 40.108.000. In particolare, il risultato considerato per il 2020/21
è positivo per € 28.859.000; il risultato considerato per il 2019/20 è positivo
per € 13.830.000 e il risultato considerato per il 2018/19 è negativo per € 2.581.000.
b) Costi della prima squadra
In
base a tale indicatore, il costo del personale della prima squadra pari a € 81.192.000, non deve superare il 70%
dei ricavi rilevanti che ammontano a € 141.255.000.
Dove per ricavi rilevanti si intendono: il volume d’affari netto composto da:
ricavi da biglietteria per € 1.867.000;
ricavi commerciali per € 18.040.000
e ricavi media per € 105.276.000; a tali
ricavi sono stati aggiunti gli altri ricavi € 5.011.000; il risultato netto relativo alle cessioni dei
calciatori per € 10.769.000 e le
sovvenzioni per € 182.000.
Tale
indice risulta conforme al Regolamento perché è pari al 57%.
A
differenza di quanto stabilito dal Regolamento UEFA, il Regolamento Spagnolo
sembra più “elastico”, considerando anche le plusvalenze.
c) L’indice dell’indebitamento netto
La
norma stabilisce che il rapporto tra il totale del Debito Netto e i Ricavi
rilevanti non deve essere superiore a 1.
Per
indebitamento netto si intende i debiti finanziari a lungo termine e i debiti a
breve temine diminuiti dei crediti per la cessione di calciatori e delle disponibilità
liquide.
Tra i
debiti finanziari non si considerano gli accantonamenti, i debiti di natura
commerciale e i ratei e risconti passivi. Invece, si considerando i debiti per
l’acquisto di immobilizzazioni, i debiti per l’acquisto di calciatori e i
debiti bancari.
Al 30
giugno 2021, il Villarreal evidenzia un saldo da indebitamento netto pari al 6%,
poiché il “Deuda Neta” è pari a 8.004.000 e i ricavi rilevanti a € 141.255.000. Pertanto il Villarreal
mostra un risultato conforme a quanto richiesto da Regolamento.
Il Bilancio
Preventivo 2021/2022.
Le
società e i club iscritti alla Liga Spagnola devono formulare il bilancio
preventivo. Tale obbligo rientra nella fase di controllo economico “a priori”
esercitata dalla Liga sui club.
Nel
caso del Villarreal, il Consiglio di Amministrazione ha previsto, un bilancio
preventivo con un risultato in sostanziale pareggio. Il volume d’affari netto
previsto è di € 127,78 milioni, il risultato netto delle cessioni dei
calciatori previsto è di 8,27 milioni di Euro, il costo del personale sportivo
previsto è di 77,26 milioni e gli ammortamenti previsti sono pari a 29,37
milioni.
Conclusioni.
Gli Amministratori hanno scritto
che l'obiettivo per la stagione 2021/2022 sarà quello di mantenere la prima
squadra in prima divisione e di continuare a concentrarsi sullo sviluppo
dell'accademia giovanile per sviluppare giocatori di alto livello. Gli stessi
hanno scritto che hanno allestito una squadra con un livello competitivo
sufficiente per affrontare le competizioni.
Il Villarreal, per il 2021/22
farà un importante sforzo economico per rinforzarsi con l'ingaggio di
calciatori di alto livello, tenuto conto dei livelli del calciomercato su cui
la pandemia COVID-
Nella stagione 2021/2022, la prima
squadra del Villarreal ha raggiunto gli ottavi di UEFA Champions League.
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