Luca Marotta
L’Atalanta ha chiuso il bilancio dell’esercizio 2016,
evidenziando un utile, al netto delle imposte, di Euro 256.916 ed un risultato
prima delle imposte positivo per Euro 2.060.426.
Nel 2015, la perdita netta era pari a 1,9 milioni di Euro; nel
2014 la perdita netta era pari a 2,8 milioni di Euro; nel 2013 era evidenziato un
utile al netto delle imposte di € 10.187, mentre il bilancio 2012 si era chiuso
con una perdita di € 2.158.300.
Da evidenziare l’aumento del valore della produzione dovuto
all’incremento dei ricavi per la cessione dei diritti televisivi.
Tuttavia, continua a trattarsi di un bilancio che dipende
dal “player trading”, oltre che dai diritti TV della Serie A, che evidenzia
plusvalenze per € 22,47 milioni (€ 23,27 milioni nel 2015, € 14,22 milioni nel 2014
e € 14,7 milioni nel 2013).
L’Atalanta presta molta attenzione all’investimento nel
settore giovanile, considerato come tradizionale punto di forza della società e
l’esistenza di plusvalenze latenti molto importanti ne è la conferma evidente.
Il bilancio 2016 di Atalanta Bergamasca Calcio S.p.A.
riguarda la seconda parte della stagione sportiva 2015/16 e la prima parte del
campionato 2016/17, entrambi disputate in Serie A col raggiungimento
dell’obiettivo della permanenza in Serie A.
La stagione sportiva 2015/16, si è conclusa col tredicesimo
posto; mentre, la stagione sportiva 2016/17 è finita col raggiungimento del
quarto posto in classifica, che ha determinato anche l’acquisizione del diritto
a partecipare alla UEFA Europa League 2017/18. Si aggiunga che il risultato
sportivo della stagione 2016/17 si colloca tra i migliori di sempre.
Secondo gli Amministratori i buoni risultati sportivi si
stanno riflettendo nei risultati economici e continueranno a farlo; infatti, il
Fatturato Netto è risultato in aumento di 11,4 milioni di Euro, da 46,1 milioni
di Euro a 57,5 milioni di Euro.
Il Gruppo.
La società Atalanta Bergamasca Calcio S.p.A. è una società soggetta
ad attività di direzione e coordinamento di Odissea S.r.l., ma è controllata
attraverso per l’ 81,47% attraverso la società “La Dea S.r.l.”.
Il bilancio 2015 di Odissea S.r.l si era chiuso con un utile
di € 105.900.829 e con un patrimonio netto di € 426.063.722 che finanzia il 79,34%
dell’attivo, pari a € 536.983.390.
I rapporti con parti
correlate.
“Atalanta Bergamasca Calcio S.p.A.”, in qualità di
consolidata, aderisce al regime di consolidato fiscale nazionale del Gruppo
facente capo a Odissea S.r.l.. Nel 2016, figurano proventi da adesione al
regime di consolidato fiscale per € 84.014 (€ 3.077.859 nel 2015). I crediti
verso la società controllante Odissea S.r.l. pari a € 332.363 (€ 3.260.768 nel
2015) sono crediti derivanti dall'adesione al regime del consolidato fiscale
per € 204.525.
Con le parti correlate, al 31 dicembre 2016, risultano
crediti per € 363.316, debiti per € 1.041.435, ricavi per € 734.781 e costi per
€ 1.286.422. Inoltre, figurano Immobilizzazioni per € 151.152, di cui € 118.152
riguardante l’acquisto dello “store” dalla società “L’innominato Spa” ed €
33.000 riguardanti il rapporto con la società “Percassi Management srl”.
Comunque, l’importo maggiore riguarda il debito verso la
società “L’innominato Spa” ed € 441.677 e come componenti negativi di reddito
il rapporto con la società “L’innominato Spa”, ha determinato costi per € 323.525.
La continuità
aziendale.
La società di revisione Fidital Revisione Srl, nella sua
relazione non ha fatto richiami o rilievi.
Il Collegio Sindacale non ha rilevato eventuali irregolarità
gestionali ed ha espresso parere favorevole, in base alla raccomandazione
contabile n. 2 della FIGC e in base al parere di un esperto, alla
capitalizzazione dei costi del vivaio, subordinando l’eventuale distribuzione
di dividendi all’importo in eccesso a tali spese capitalizzate.
La Struttura dello
Stato Patrimoniale.
Il totale dell’attivo è aumentato del 13%, da € 88,8 milioni
a € 100,4 milioni. I diritti pluriennali alle prestazioni dei calciatori
incidono per il 37,9% sul totale dell’attivo; mentre, le immobilizzazioni
materiali per il 7,9%, grazie alle presenza della voce terreni e fabbricati per
€ 6,56 milioni.
L’INDICE
DI INDEBITAMENTO
Il
rapporto tra patrimonio netto e il totale delle passività determina l’indice di
indebitamento. Tale valore deve muoversi all’intorno di 1. Nel caso in
questione, l’indice di indebitamento è pari a 0,087 (0,096 nel 2015).
Infatti, l’equity ratio è basso ed è pari a 8%. Il
ricorso al capitale di terzi è preponderante, incidendo per il 92% sul
finanziamento dell’attivo.
L’INDICE
DI SOLVIBILITA’ TOTALE
Il
rapporto tra attività totali e debiti totali determina l’indice di solvibilità
totale. Una società è solvibile quando il totale
dell’attivo è superiore al totale dei suoi debiti. Quanto maggiore risulta tale
indice, tanto più la società è solvibile. Nel caso in questione,
l’indice di solvibilità totale è pari a 1,09 (1,10 nel 2015), ciò vuol dire che
il club possiede dei beni il cui valore è sufficiente a pagare i debiti.
L’INDICE
DI SOLVIBILITA’ CORRENTE
Il
rapporto tra attività correnti e passività correnti determina l’indice di
solvibilità corrente. Tale indice serve a verificare se l’attivo corrente è in
grado di pagare i debiti a breve. Nel caso in questione, l’indice di
solvibilità corrente è pari a 0,56 (0,54 nel 2015), ciò vuol dire che l’attivo
a breve non sarebbe in grado di pagare i debiti a breve.
Tuttavia,
nelle passività a breve sono presenti i ratei e i risconti passivi per € 12.169.132.
Il totale delle passività correnti del Club, con esclusione
dei ratei e risconti passivi, raggiunge la cifra di 51,7 milioni di Euro,
comunque superiore al totale delle attività correnti.
Dagli indici esposti appare evidente la necessità del
supporto finanziario dell’azionista di maggioranza.
L’Indicatore di Liquidità della FIGC.
Tale
indicatore, che è finalizzato a misurare il grado di equilibrio finanziario di
breve termine, ossia la capacità della società di far fronte agli impegni
finanziari con scadenza entro i 12 mesi, coincide sostanzialmente con l’indice
di solvibilità corrente.
Detto
indicatore di Liquidità tra le Attività Correnti considera le disponibilità
liquide e i crediti esigibili entro dodici mesi ed esclude i Crediti tributari
per imposte anticipate; mentre tra le Passività Correnti considera i debiti con
scadenza entro i dodici mesi ed esclude i Debiti verso soci postergati ed
infruttiferi. Per tale indicatore il risultato sarebbe pari a 0,60, ed è conforme a quanto richiesto,
perché superiore alla soglia minima del 2015/16 stabilita dalla FIGC per la
serie A che è di 0,4 e alla soglia minima del 2016/17 stabilita dalla
FIGC per la serie A che è di 0,5.
Il Patrimonio Netto.
Il patrimonio netto risulta positivo per € 8.006.047, nel 2015
era positivo per € 7.749.132. La variazione di € 257 mila è dovuta all’utile di
esercizio.
I mezzi propri finanziano solo l’ 8% (8,7% nel 2015) delle
attività e il 18,9% dei diritti pluriennali alle prestazioni dei calciatori (20,4%
nel 2015). Per la restante parte si fa ricorso al capitale di terzi.
L’indebitamento
finanziario.
La posizione finanziaria netta risulta negativa per € 31,6
milioni (- € 27,7 milioni nel 2015), ma è inferiore al fatturato netto. L’EBITDA
del bilancio 2016 è positivo per € 22.571.825 (€18.706.127 nel 2015). Il
rapporto NET DEBT / EBITDA, che esprime la misura temporale in anni del tempo
occorrente per restituire il debito finanziario è pari a 1,4 (1,48 nel 2015).
I debiti verso le banche diminuiscono di € 133.797, da € 14.937.917 a € 14.804.120,
di cui € 3.058.229 (€1.229.794 nel 2015) con scadenza entro l’esercizio
successivo.
I debiti verso banche si riferiscono prevalentemente alle
quote da rimborsare agli istituti finanziari a fronte della stipula di mutui e
finanziamenti per Euro 13.289.790.
L’esposizione maggiore riguarda il Credito Sportivo per € 10.991.520,
di cui € 7.158.411 con scadenza oltre i 5 anni. Il debito per Mutuo Chirografario
BPS del 2016 ammonta a € 2.298.270.
L’ importo debitorio relativo agli utilizzi di conto
corrente bancario è di Euro 1.514.330.
I debiti verso altri finanziatori risultano pari a € 17.409.389
(€ 20.062.248 nel 2015) e riguardano anticipazioni di Factoring dei diritti TV
della stagione sportiva 2016/2017 per € 14.144.889, e di un contratto di
sponsorizzazione per € 3.294.500.
I crediti da calciomercato ammontano a € 13.48 milioni di
Euro; di cui € 5.950.000 (€ 893.028 nel 2015) verso le società calcistiche di
Lega ed € 7.518.300 verso società calcistiche estere.
I debiti da calciomercato ammontano a € 7,44 milioni di cui
€ 701.095 per debiti verso società calcistiche estere.
Il saldo tra debiti e crediti da calciomercato pertanto
risulta positivo per circa € 6 milioni e l’indebitamento
finanziario valutato ai fini del Fair Play Finanziario, resta al di sotto del
fatturato netto.
L’ Indicatore di
Indebitamento della FIGC.
Indicatore
di Indebitamento è finalizzato a misurare il grado complessivo di Indebitamento
della società in rapporto al Valore della Produzione medio degli ultimi tre
esercizi. Secondo la FIGC, detto indicatore di Indebitamento rappresenta il
raccordo tra la componente finanziaria dei Debiti e quella economica del Valore
della Produzione e segnala in modo sintetico la sostenibilità dell’indebitamento.
I debiti iscritti in bilancio al 31.12.2016 ammontano a € 73,35 milioni, mentre il valore della
produzione medio degli ultimi tre anni è pari a € 72,88 milioni.
Pertanto
il rapporto tra debiti e valore della produzione medio degli ultimi tre
esercizi è pari a 1,01, comunque
inferiore alla soglia massima consentita del 2015/16 stabilita dalla FIGC per
la Serie A che è di 2. Tale soglia è destinata a ridursi nel 2016/17 a 1,75 e nel
2017/18 a 1,5.
Gli Altri debiti.
I debiti tributari sono pari a € 5.177.693 (€ 3.558.919 nel 2015)
e finanziano il 5,16% delle attività. Tali debiti comprendono debiti verso
l’Erario per ritenute tesserati e dipendenti effettuate che ammontano a € 2.610.028
(€ 3.253.687 nel 2015).
Gli altri debiti ammontano a € 15.243.587 e finanziano il 15,18%
dell’attivo. Tali debiti comprendono i debiti verso il personale, comprese le
transazioni, per € 5.871.077. Il rapporto tra debiti e costo del personale è
del 14,3% ed è fisiologico.
I debiti verso gli agenti dei calciatori ammontano a € 4.917.704
(€ 4.006.164 nel 2015 ed € 4.651.334 nel 2014) pari a circa il 11,6% del valore
globale della Rosa.
Il totale dei Fondi rischi e oneri aumenta da € 6.713.349 a € 6.657.196.
Il Fondo per imposte anche differite aumenta da € 6.112.084 a € 6.322.723,
poiché durante l’esercizio 2016 sono stati accantonati fondi per € 2.001.039 e
sono stati utilizzati fondi per € 1.790.400). Gli altri fondi rischi e oneri,
risultano pari a € 334.473 (€ 601.265 nel 2015), L'utilizzo avvenuto nel 2016 è
stato di € 361.771 ed era relativo alla definizione con l'Agenzia delle Entrate
di un contenzioso.
Il Valore della Rosa
dei calciatori.
Il valore contabile netto dei diritti pluriennali alle
prestazioni dei calciatori ammonta a € 42.357.605 (€ 38.007.793 nel 2015) e
rappresentano il 42,2% dell’attivo.
La variazione in aumento è stata di € 4.389.812.
Le cause della variazione sono state: investimenti per 24,6
milioni di Euro; cessioni per un valore residuo contabile di 7,5 milioni di
Euro, svalutazioni e rettifiche per 879 mila Euro e ammortamenti per 11,8
milioni di Euro.
Tra i calciatori acquistati figuravano: Paloschi (Swansea)
per € 6,7 milioni; Kurtic (Sassuolo) per € 3,2 milioni; Kessie per € 1,4
milioni e Petagna per € 1,1 milioni.
Al 31.12.2016, risultava che Mattia Caldara aveva un valore
contabile netto di Euro 127.213; Andrea Conti aveva un valore contabile netto
di Euro 123.107; Roberto Gagliardini aveva un valore contabile netto di Euro
128.292; Alejandro Gomez aveva un valore contabile netto di Euro 1.726.382 e
Franck Kessie aveva un valore contabile netto di Euro 1.303.690.
Il 12.01.2017 Juventus Football Club SpA, ha comunicato di
aver acquistato Caldara per l’importo di Euro 15 milioni oltre bonus per 6
milioni di Euro. Kessie è stato ceduto al Milan con la formula del prestito
biennale con obbligo di riscatto, secondo vari organi di stampa, l’operazione
potrebbe fruttare 28 milioni di Euro. Sempre secondo quanto riportato dalla
stampa Gagliardini è stato ceduto all’Inter in prestito per due milioni con diritto
di riscatto a 20 milioni più bonus. Inoltre,
secondo quanto riportato da vari organi di informazione, Andrea Conti è stato
ceduto al Milan e al club bergamasco andrebbero 24 milioni più il cartellino di Matteo
Pessina.
Le Infrastrutture
sportive.
Da sottolineare la presenza tra le immobilizzazioni
materiali del Centro Sportivo Bortolotti.
La voce terreni e fabbricati espone un valore contabile
residuo di € 6.563.391 (€ 6.800.190 nel 2015), con un costo storico di € 10.305.727 a seguito
di incrementi nell’esercizio di Euro 56.387.
La società ha in essere due contratti di leasing aventi ad
oggetto la costruzione della Palestra all'interno del Centro Sportivo
Bortolotti per un controvalore di € 1.436.706 per un impegno per canoni a
scadere dalla data del 31 dicembre 2016 di € 735.213 e attrezzatura strumentale
per un controvalore di Euro 322.200 e con canoni a scadere per Euro 97.798.
Il Rendiconto Finanziario
Dal Rendiconto Finanziario si evince che la variazione delle
disponibilità liquide è stata negativa per € 6,6 milioni e che essa è dipesa
soprattutto dal flusso di cassa generato dalla gestione operativa che è stato
negativo per € 7,18 milioni, a causa delle variazioni di capitale circolante
netto.
Il Flusso finanziario dell'attività di finanziamento è stato
negativo per € 134 mila Euro. Inoltre, il Flusso finanziario dell'attività di
investimento è stato positivo per € 669 mila, con Investimenti in
immobilizzazioni immateriali che hanno drenato € 28.164.886 e Prezzo di
realizzo disinvestimenti in immobilizzazioni immateriali che hanno apportato flussi
per € 29.169.337.
La Gestione
Economica.
Il valore della produzione, soprattutto grazie soprattutto
all’incremento dei ricavi TV, è aumentato dell’11,8% da € 74,3 milioni a € 83,1
milioni.
I costi della produzione sono aumentati in misura meno che
proporzionale del 7% da € 73,9 milioni a € 79 milioni.
La differenza tra valore della produzione e costi della
produzione è in miglioramento di 3,6 milioni di Euro, perché è positiva per € 4.032.801,
mentre nel 2015 era positiva per € 450 mila.
I ricavi.
Il fatturato al netto delle plusvalenze e di altri proventi
riguardanti il Player Trading e dello storno dei costi del vivaio, risulta aumentato
da € 46,1 milioni a € 57,5 milioni.
I proventi televisivi “stimati” conseguiti nell'esercizio 2016
ammontano a circa € 36.442.396, contro € 29.203.227 conseguiti nel 2015.
I diritti non audiovisivi “stimati” risultano pari a € 2.474.072
(€ 2.576.146 nel 2015).
I ricavi da gare sono pari a € 5,1 milioni (€ 3,43 milioni
nel 2015). In particolare gli abbonamenti aumentano da € 2.396.983 a € 2.779.190
e i ricavi da gare di campionato aumentano da € 783.372 a € 1.296.737.
I ricavi da sponsorizzazioni ammontano a € 11.190.547 (€
8.944.955 nel 2015). Tali ricavi includono i ricavi di tutte le iniziative
poste in essere (sponsorizzazione prima squadra, settore giovanile, football
camp, e altro). Nei risconti passivi figurano risconti passivi per Contratti
sponsorizzazione e pubblicità per € 1.176.814.
Inoltre, tra le garanzie rilasciate dalla controllante
indiretta Odissea S.r.l. a favore di istituti di credito figura un importo
costituito come contro-garanzia del fido di cassa concesso da Factorit alla
Società fino a concorrenza di € 2.595.000 sull'anticipazione di un contratto di
sponsorizzazione delle Stagioni Sportive 2016-2017 e 2017-2018.
Occorre ricordare che tra gli Sponsor figurava anche
SuisseGas, che ha avuto dei problemi, perciò l’Atalanta ha proceduto a una
svalutazione crediti per € 1.414.313.
Il grafico seguente mostra la “teledipendenza” del fatturato
netto dell’Atalanta.
La capitalizzazione dei costi del vivaio, che rappresenta
uno storno di costi, è stata effettuata per € 2.846.380 (€ 2.877.940 nel 2015).
Il Player Trading.
L’attività legata alla gestione calciatori, durante il 2016,
considerando anche i relativi ammortamenti, ha generato un risultato positivo di
circa € 9,3 milioni (€ 12,1 milioni nel 2015). Praticamente dall’esercizio 2012,
l’Atalanta riesce ad evidenziare una gestione del Player Trading con risultati
positivi, tali da coprire il costo degli ammortamenti dei calciatori.
Le plusvalenze da cessione diritti pluriennali calciatori
ammontano a € 22.472.637 (€ 23.270.300 nel 2015) e riguardano: Moralez (€
1.934.569), Grassi (€ 8.428.946), De Roon (Middlesborough) per € 9.270.833, Cigarini
(UC Sampdoria) per € 470.900, Tagliabue per € 29.499 e Brivio (Genoa) per €
2.337.890.
I proventi da cessione temporanea calciatori ammontano a € 129.167
(€ 776.083 nel 2015).
La minusvalenza da cessione dei diritti pluriennali alle
prestazioni dei calciatori riguarda Cazzola per € 180 mila.
I
costi per trasferimenti temporanei di calciatori ammontano a € 1.397.500 (€
1.288.750 nel 2015) e sono relativi principalmente Cherubin (€ 150.000),
Susnjara (€ 12.500), Kurtic (€ 250.000), Gasperoni (€ 270.000), Grassi (€
140.000), Spinazzola (€ 75.000) e Zukanovic (€ 500.000). Gli ammortamenti della
rosa calciatori ammontano a € 11.852.930 (€12.026.209.nel 2015).
I costi.
I costi del personale aumentano del 3,4%, da € 39,7 milioni a
€ 41 milioni e incidono per il 71,4% sul fatturato netto e rappresentano 51,9%
dei costi della produzione.
Nello specifico il costo dei tesserati ammonta a € 37.141.600,
di cui: Compensi contrattuali calciatori € 27.663.734 e Compensi contrattuali
allenatori-tecnici € 3.501.538.
L’ Indicatore di
Costo del Lavoro Allargato.
L’
Indicatore di Costo del Lavoro Allargato è calcolato attraverso il rapporto tra
il Costo del Lavoro Allargato ed i Ricavi ed è finalizzato a misurare il peso
economico del costo del lavoro.
Il
Costo del Lavoro Allargato include i costi per il personale, comprensivi degli
ammortamenti dei diritti alle prestazioni dei calciatori; i Ricavi, considerati
ai fini del denominatore del rapporto, comprendono i Ricavi delle vendite e
delle prestazioni, i Proventi da sponsorizzazioni, i Proventi pubblicitari, i
Proventi commerciali e royalties, i Proventi da cessione diritti televisivi, i
Proventi vari e le Plusvalenze da cessione dei diritti alle prestazioni dei
calciatori al netto delle relative Minusvalenze.
Per il Costo del Lavoro Allargato si considera il valore
risultante dall’ultimo bilancio d’esercizio approvato, mentre i Ricavi sono
dati dai loro valori medi degli ultimi tre bilanci d’esercizio approvati.
Nel caso in
questione, se si considerasse tutto il costo del personale, il valore è di 0,76
tale valore risulta al di sotto del limite richiesto dalla FIGC per la Serie A
per la stagione sportiva 2015/16, e per il 2016/17, che è di 0,85 e anche per
il 2017/18, la cui soglia è di 0,8.
Il rapporto tra costo del personale e fatturato netto
risulta elevato, da qui la necessità di ricorrere al “Player Trading” come
fonte alternativa di ricavo.
Gli ammortamenti e le svalutazioni pari a € 18,5 milioni (€
18,25 milioni nel 2015) rappresentano il 23,5% dei costi della produzione.
I costi per servizi ammontano a € 12.509.934 (€ 11.374.340 nel
2015) e comprendono € 578.561 (€ 509.687 nel 2015) per costi specifici tecnici,
che riguardano i costi delle squadre sovvenzionate e i costi per osservazione
prove calciatori. I compensi a terzi ammontano a € 3.502.411 (€ 2.552.389 nel 2015)
e riguardano per lo più i compensi agli agenti dei calciatori ai consulenti
legali e ai consulenti esterni. I Costi per attività sportiva ammontano a €
1.795.399; i Costi vitto - alloggio - locomozione gare ammontano ad € 487.457; i
costi per Servizio biglietteria/controllo ingressi ammontano ad € 195.920 e le Spese
varie organizzazioni gare ad € 649.832.
Le spese pubblicitarie risultano pari a € 1.329.938 e
includono i costi di gestione del rapporto con gli sponsor e con i clienti in
generale includendo anche costi di rappresentanza e omaggi.
I
compensi agli amministratori attribuiti nel 2016 risultano pari
complessivamente a € 80.000 e compensi al Collegio Sindacale per € 36.816.
I costi di locazione degli impianti sportivi, pari ad €
232.511 ( € 289.707 nel 2015) riguardano prevalentemente lo Stadio Comunale di
Bergamo.
Il punto di pareggio.
Il risultato prima delle imposte è positivo per € 2.060.426;
mentre nel 2015 era negativo per € 1.520.658 e nel 2014 era negativo per €
2.073.543.
Il risultato aggregato degli ultimi tre bilanci è negativo
per circa 1,53 milioni di Euro. Si può affermare che la gestione economica, dal
punto di vista del Fair Play Finanziario è in sostanziale pareggio, tenuto
anche conto che non bisogna considerare dei costi “virtuosi”.
Conclusioni.
L’obiettivo della società è quello di mantenere una gestione
economica sostanzialmente equilibrata.
Nella
campagna trasferimenti del mese di gennaio 2017, l’Atalanta ha già realizzato la
plusvalenza relativa alla cessione di Caldara per 14,8 milioni di Euro, ha
stipulato il contratto relativo alla cessione temporanea di Gagliardini per € 2
milioni con obbligo di riscatto condizionato al verificarsi di condizioni
previste contrattualmente nella prossima stagione sportiva. La Campagna trasferimenti invernale 2017 ha
comportato un miglioramento economico prevalentemente derivante dalla
rilevazione della plusvalenza di Caldara e un miglioramento dei flussi
finanziari di € 2,8 milioni nel primo semestre 2017. A quanto scritto si devono
aggiungere gli effetti della campagna trasferimenti estiva, ancora in corso.
In estrema sintesi, il bilancio relativo all’anno solare
2016 si è chiuso con un risultato positivo ed evidenzia un valore della rosa
calciatori con plusvalenze latenti molto importanti che si sono concretizzate
dopo la chiusura dell’esercizio.
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